本篇*****邏輯，資產定價除了以最基礎的無風險收益定價以外，通常還會受消費，市場，時政等一系列其它因素的影響。我們把它歸結成隨機折現因子。如圖中定價式子（是一週期且離散。若要拓展成連續時間，見左下角變積分）。
（注意未來的分紅，折現因子都是隨機量，因此要取值的話，要取期望）
基礎的無風險資產定價，是通過分紅來定的，即未來收益。舉個例子，假定年利率為10%，即放入銀行，一年後1元變1.1元。假定一款資產產品，期限為n年，每年分紅1元，則合理的資產定價為1/1.1+1/1.1^2+1/1.1^3+...+1/1.1^n即把未來的分紅折現到現在，取總和得到最後的即為該資產的合理定價。
（乙個小的數學定理，cov(x,y) = e(xy) - e(x)e(y) ）
基於此利用中對資產組合的公式：可以將資產定價pt拆解成基礎無風險收益部分+隨機部分（即協方差）依據截圖開頭部分，建立的消費模型。推導出隨機變數因子m與消費負相關。（因為m等式給出，式中的β和ut'均是常量，只有ut+1'是隨機項。極具邊際遞減效應（即斜率越來越低，隨著消費上公升，效用指數增加趨近於平緩，即隨著消費ct+1增加，ut+1'越來越小，得證mt+1與消費負相關。）利用開頭模型中ct+1的式子很明顯消費和未來資產收益即xt+1是正相關，所以結論：在該模型中，消費增加，資產定價越低。
解釋一下開頭的模型。開頭的消費模型。我們有效用函式要取得最大值。消費 = 稟賦（本月有的總資本）-購買的資產單價*份數 下乙個月= 稟賦 + 每份資產本月的分紅*份數 求導=0.得到極值點算出資產定價pt,兩項對照資產定價定義得到m的公式。
（三）隨機變數
1 分布函式 隨機變數 x x 是離散的，x role presentation style position relative x x取值1，2，3 2 累積分布函式 隨機變數 x x 是連續的，x role presentation style position relative x x取值在某...
理解隨機變數
1.隨機事件 拋一枚硬幣，不是正面朝上就是反面朝上，正面朝上或者反面朝上都是隨機事件。擲一枚骰子，可能是1點朝上，2點朝上，或6點朝上，每種點數朝上，都是隨機事件。2.隨機事件的概率 與每個隨機事件a關聯的有乙個概率值，它表示該事件發生的可能性 例如，對於拋硬幣，不是正面朝上就是反面朝上，不會出現其...
隨機變數和隨機變數序列是什麼關係
隨機序列 random sequence 更確切 的，應該叫做，隨機變數序列。隨機變數序列，也就是隨機變數形成的序列。有時候為了簡稱，省略了變數二字。隨機變數 表示隨機現象 在一定條件下,並不總是出現相同結果的現象稱為隨機現象 各種結果的變數 一切可能的樣本點 隨機序列 隨機序列的產生為了形容隨機變...