買進民生銀行的理由（微觀）未來
民生銀行董事會通過的定向增發還未確定增發物件和增發**。由於公司股權結構分散，多數原有股東都有意向通過定向增發增持公司股份，原有股東極有可能通過增發成為公司第一大股東，據說
新加坡的淡馬錫也準備持股20％成為第一大股東，因此增發物件是乙個非常麻煩的問題。另一方面，由於公司法人股東較多，增發**必須向原有法人股東詢價，並經其同意，因此增發**也是乙個很難確定的問題。我估計因為爭奪第一大股東的地位，增發**不會低。呵呵，對於我們小股民來說定向增發的**高高益善。
民生銀行未來業務的發展重點是中小企業貸款，目前公司已就一些中小企業建立信用檔案，並將向中小企業發放貸款程式化，公司預計一兩年內將完成此項計畫。目前就已完成的一些資料庫，公司的中小企業貸款發放也由此取得了一些成果。大量的中小企業貸款難，為民生銀行提供了乙個廣闊的市場。這是一塊未經開墾的**地，而且是塊肥肉，因為可以提高貸款利率，可以擴大利差以提高利潤率，風險性相對來說並不高於大企業。
民生銀行有可能會實行管理層期權激勵制度，這事情以前曾經提出過，就因為劉永好的不支援而不了了之。其實，這也是劉永好出局董事會的乙個原因，還有乙個原因就是劉永好反對股東們貸款而得罪了股東們。股權激勵管理層是好事，反正我支援，我舉雙手支援。
曾經的行長，現在的董事長
董文標是一位開拓進取型的領導人，我相信，他有能力處理民生銀行錯綜複雜的人際關係。現在的行長，出身於匯豐銀行，是一位國際型的職業經理人，我相信他的職業道德及管理能力。
目前民生銀行準備定向增發新股，發行35億股，發行價大概在4元左右，募集資金大概在135億元，05年的淨資產大概是155億元，增加87％。發行後總股本為137億股，淨資產為306億元，每股淨資產大概為2.23元。發行後，每股利潤會有所攤薄，但每股淨資產上公升了，如果以目前的平均市淨率2.5倍計算，那麼民生銀行可以到5.57元，上公升空間35％。
定向增發後，**來看是不太好的東東，因為會攤薄今年的每股利潤，但是從長期來看就是大大的好事。因為困擾民生銀行很久的資本充足率不夠、制約發展的瓶頸消除了（要知道，以前的民生銀行是每年增長50％左右的，這二年只能在30％左右，就是這個資本充足率的問題），在一段時間內可以放手快速發展，為股東創造更好的業績。
現在我來給大家算算定向增發以後可以增加的利潤：
在一定的條件下，銀行業增加資金的運作所增加的利潤幾乎是淨利潤，因為並不增加成本的，銀行業的成本在一定的條件下幾乎是固定成本，所增加的其他成本可以忽略不計。一是募集資金的直接利潤，以貸款利息5％來計算，高於5％的就算是增加的成本吧，135億元的直接利息收入就是6.75億元。當然，實際可貸款資金沒那麼多，因為需要投入一點固定資產的。二是由於資本充足率的提高，就可以增加貸款的金額，根據核心資本4％來計算，在存款***的情況下，可擴大貸款3300億元，這部分貸款的利息差我們就計算2.5％，利差收入為82.5億元；二項合計增加收入89億元，減去其他稅費及所得稅，增加淨利潤大概為45億元。當然，這不是一下子就可以完成的增加利潤，需要時間。今年
4月**銀行上調貸款利率
0.27
％後，以民生銀行目前4000億元貸款，這一塊又可以增加10億元收入。如果下半年**銀行再一次調整利率，繼續擴大利差0.25％，那麼就是增加0.50％的利差，按照明年的貸款總額5000億元來計算，那麼就增加收入25億元。
我們要知道民生銀行05年的淨利潤就只有27億元，所以，民生銀行又將進入年復合增長率35％以上的高增長期，以後三年的復合增長率35％以上應該是可以***的。
現在再從另乙個角度來計算一下，假如在08年全部的資金發揮效益，淨資產收益率達到20％，因為利差的擴大，應該這個利潤率是能夠完成的，屆時的淨資產大概在380億元，那麼淨利潤就可以達到76億元，每股利潤為0.555元，年復合增長率就是在40％多一點。
隨著牛市的不斷發展，銀行業的估值體系會不斷的提高，逐漸向市場平均市盈率靠攏。我投資民生銀行享受的是公司業績的成長性與估值體系提高的雙重利潤，下面就計算一下我投資民生銀行準備在這一輪牛市中期待的利潤率：
每股利潤
市盈率股價
利潤率2005
年0.26615.494.12
0.00
2006
年0.27020.005.40
31.07
2007
年0.37822.008.32101.94
2008
年0.52924.0012.70208.25
2009
年0.71426.0018.56350.49
2010
年0.92828.0025.98530.58
呵呵，不知道這樣的利潤率你是不是滿意？反正我是非常的滿意。
摘編資料：
董事長董文標：男，2023年出生,碩士研究生,高階經濟師。現任中國民生銀行董事兼行長、黨委書記；全國政協委員。曾任河南金融管理學院副院長；交通銀行鄭州分行行長、黨組書記；交通銀行董事；海通**股份****董事長兼總裁；中國民生銀行副行長。
行長王(氵彤)世：男，2023年出生，大學本科。曾任匯豐銀行新界區區經理、匯豐銀行加拿大私人銀行經理兼獲多利總代表、匯豐銀行分行管理高階經理、匯豐銀行企業貸款高階經理、匯豐銀行中國業務總裁、匯豐銀行美國西部總裁、聚龍企業（中國）****首席執行官。
名譽董事長經叔平：2023年出生,大學本科。現任中國民生銀行董事長；中國國際信託投資公司常務董事；全國社保**理事會理事；曾任中國國際信託投資公司副總經理；中國國際經濟諮詢公司董事長等房地產部總經理； 國家外資企業管理委員會、對外經濟**部特約顧問；中國人民政治協商會議第九屆全國委員會副主席；全國工商聯主席等。
董文標的當選被視為眾望所歸。49歲的董文標是民生銀行的創業元老之一，他先後擔任過河南金融管理學院副院長、交通銀行鄭州分行行長、海通**公司董事長兼總裁等職。10年前，民生銀行創辦時，39歲的董文標擔任副行長。2023年6月，43歲的董文標被民生銀行第二屆董事會聘任為行長。從他擔任行長以來，民生銀行一直保持了高速健康的發展勢頭，無論盈利水平還是資產質量在股份制銀行中都名列前茅。同時，董文標還曾經出任海通**董事長兼總裁。在金融業綜合經營不斷向前推進的趨勢下，他在銀行、**領域豐富的從業經驗將成為民生銀行寶貴的財富。
相比之下，王浵世的「空降」更令外界充滿遐想。現年57歲的王浵世在匯豐銀行已經工作了32年，先後出任匯豐銀行美國西部總裁、匯豐銀行中國業務總裁。從2023年到2023年，在其擔任匯豐銀行中國業務總裁期間，匯豐銀行在中國內地市場高速擴張，迅速開設9家分行，並於2023年5月將中國業務總部從香港遷至上海浦東。到2023年底王浵世離開中國調任滙豐集團洛杉磯分行總經理時，匯豐銀行已經成功入股上海銀行，並與平安保險達成參股意向，其中國布局之順利給業界留下了深刻印象。業內人士認為，作為首位出任國內商業銀行行長的海外職業經理人，王浵世的進入有助於民生銀行規範公司治理結構、學習國際經驗及市場規則，同時也將為下一步的引資工作帶來契機。
民生銀行將定向增發35億股的訊息一公布，淡馬錫等老股東就表現出強烈購買興趣。記者昨天從知情人士處了解到，淡馬錫旗下亞洲金融控股****計畫**收購民生銀行此次增發的27.33億股。此交易達成後，現持民生3.9%股份的淡馬錫將成第一大股東。
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