說說
123，蘭花科創價值低估！
星期五煤炭業在利空資訊「深化資源和環境有償使用制度改革以及煤炭業有可能供大於求」的打擊下集體**。關心本部落格的朋友們可能注意到牛哥來先生說的所謂
600123
的最大利空，經過證實也就是這個利空資訊。
其實，這一條資訊我在四月初就已經看見了的：「新華社：中國財政部副部長朱志剛三月二十八日在香港出席「亞洲投資大會」時表示，「十一五」期間中國將積極推進資源和環境使用制度的改革，全面實行資源有償取得以及排汙權的有償獲得和排汙權交易，其中煤炭行業將作為試點率先進行資源使用制度改革。
」
這一段時間煤炭股的萎靡不振原因就是這二個利空。有人估計「深化資源和環境有償使用制度的改革」可能會給煤炭業增加50－70元的成本，煤炭業有可能的
供大於求會帶來煤炭**的**。如此，煤炭業就有可能形成利潤的拐點，進入下降通道。這是投資煤炭股必須得了解的問題。這是全行業的問題，也是慢慢來的問題，不是
123的問題。煤炭業由於歷史的原因，成本的慢慢增加是必然，所以，投資煤炭股就應該要看的綜合競爭力以及成長性。
大家可以那樣想一想：如果煤炭業的成本增加50－
70元，而煤炭**沒**，那麼豈不是形成了大多數的煤炭企業虧損了嗎？在這裡，我把
05年代表性公司的每噸大概淨利潤告訴你：蘭花科創
117元，西山煤電
78元，國陽新能
24元，神火股份
126元，恒源煤電
64元。
你可以想象一下，對於煤炭****、成本**那乙個企業更敏感？如果你想投資煤炭股，那麼請你認真的想一下好嗎？對你有好處的，朋友！
煤炭股何去何從，特別是
600123
會怎麼樣呢？這是我的朋友們所關心的問題。首先我們來看看幾位朋友的技術分析：
600123從技術上看,目前有兩條趨勢線在起支撐作用.一條明天走在13.16附近,另一條明天走在12.40附近.(兩條趨勢線下軌線)
――摘自dkd技術分析
東方鈍刀客：也湊個熱鬧：個人觀點，純粹技術上看，123短期可能很快就會破5月24日的低點，然後視量能情況再作下一步判斷。
――摘自東方鈍刀客技術分析
600123**乏力，故從技術面講，回落到12。50元再度探底已成定局，不過55日線已經公升至12。40元，估計在此價位會有雙重支撐，故不易跌穿。（即前期低點和中期支撐線的雙重作用）之後仍會有**，但15元壓力很大，屆時**可能處於1750-1800之間，面臨大級別的整理，123也很難避免。
結論：15元左右階段性減倉。
――摘自一刀見血技術分析
600123**價13.30
支援位：12.76（弱）、12.07（強），11.90（極強）、11.43（強）
壓力位：13.68（極大）、13.75（大）、13.88（小）、14.24（小）、14.38（大）、15.26（小）
趨勢判斷：對於**，技術上仍然有**的要求。
操作建議：先丟擲半倉，等在11.9～12.07一帶站穩後再回補，這樣操作可能更安全一點，手中仍然持有半倉，也不怕主力的誘空，如果丟擲後卻上公升，可以在判定突破13.68有效再回補，可能把握更大一點，差價損失也不大。
――摘自華南虎技術分析
煤炭股是有著一定的季節性因素行業，因為供求關係的原因，煤炭**會週期性的有所變化。一般來說二季度、三季度的利潤會少一點，一季度、四季度的利潤會多一點。所以，煤炭股在**走勢上同樣的體現出週期性變化，四季度開始**，二季度開始盤整甚至**。當然，還有同期**的原因。
――老股民說煤炭股走勢
朋友們！雖然說蘭花科創是我最大比重的**，但我盡可能的不要屁股指揮大腦，盡可能客觀的分析蘭花科創，以避免給朋友們帶來傷害。
前天星期五我打**給公司：
1，連雲港的人有問題是事實，不過是下面銷售部門的乙個個人問題，對於公司的經營幾乎是沒影響的。
2，目前的煤炭市場**確實有所**，但123的煤炭**沒**。因為煤炭的品種不一樣，123的煤炭基本上就是化工煤炭。另讓他**煤炭**的走勢，和我判斷的差不多。也就是說煤炭****的可能性幾乎就沒有，是不是**現在看不清楚。
3，123的成本有所增加，大概在幾元錢，大概在5元以內差不多。
4，今年上半年的化肥情況不錯，價公升量增。
5，二季度的生產量、銷售量比一季度減少一點，是由於工作面以及運輸的原因，基本上屬於正常的情況。
6，綜合來看，煤炭業的二季度利潤會減少一點，化肥的利潤會增加一點，基本上和一季度的利潤差不多，也就是說中期報告的每股利潤在0.75元左右。
7，大寧煤礦由於鐵路還沒有完成，目前屬於試生產，每天大概在5000噸－8000噸的銷售量，目前所產生的利潤不會合併。
8，對於推行水資源有償使用制度與汙染稅是問題，最大影響的是有著洗選煤裝置的煤礦（000933與600348就大多數是洗選煤炭，因為洗選煤炭需要大量的水資源和產生大量的水汙染）。因為蘭花科創是沒有洗選煤炭的，所以，相對來說就好得多。
因為煤礦技改地質比想象中的複雜（也就是所謂工作面的原因），我估計還有鐵路運輸的限制，所以今年500萬噸銷售量可能會達不到（如達到即增加25％產量，因出塊率的增加，相對**會高一點，也就是說利潤率會超過產量的增加）。因不知道大寧煤礦今年能不能正式投產（也是鐵路運輸的原因，如果不能正式投產，那麼就不能合併報表），所以今年的利潤可能會比原來的**要少一點。但是，由於化肥這一塊相對去年是價公升量增，化肥的利潤會補充煤炭的不足。所以，一般來說今年完成每股利潤1.50元是沒問題的，完成1.70元也不是沒可能。
如果沒什麼意外，那麼蘭花科創的前途是非常光明的。公司在07年的產能是：
望雲－西區90萬噸，伯方180萬噸，大陽150萬噸，唐安150萬噸，玉溪不詳？合計570萬噸。大寧礦產量500萬噸，公司36％的比例，也就是180萬噸。總計產量將達到750萬噸，增長率將近100％。這還是個保守（因為大多數的煤礦是可以超過產能）的計畫。
據了解，亞美大陸煤炭公司控股的山西大寧煤礦，合同約定的設計年生產能力是
400萬噸。然而現在井下安裝的裝置年生產量都在
700萬噸到
800萬噸，翻了一番。
而且，由於亞美大寧礦原煤的成塊率高達45％，遠高於g蘭花目前23％左右的成塊率。因此g蘭花管理層對該礦的收益持樂觀態度，預期將給公司帶來不菲的投資收益。
蘭花集團董事長兼大寧煤礦董事長賀貴元在接受記者採訪時表示：當時與亞美大陸簽署協議時，合同上對大寧煤礦的估值是
6000
萬元左右，而按照現在的市價，煤炭儲量高達
20億噸的大寧煤礦，其市值已經達到
14億元人民幣。蘭花科創擁有
36％的股份，你自己算一下吧。
根據g蘭花管理層的計畫，該公司的尿素產量將從2023年的36萬噸增加到06年的43-45萬噸左右，06年新建產能30萬噸（年底投產），計畫向母公司收購產能30萬噸，07年合計產能將達到103萬噸。增長率將近3倍。還有什麼甲醇專案，二甲醚專案，合計六個化工專案我就不去計算了。
如果沒什麼意外，蘭花科創07年每股利潤達到2元以上是沒一點點問題的。至於說是不是價值低估就只能由你自己來計算的。在此，我可以毫不誇張的說：蘭花科創的股價到了20元以上的時候大量的**分析師會說：蘭花科創價值低估！未來的幾年中50元有可能嗎？根據目前的**趨勢，50元完全有可能！
蘭花科創的1116計畫是：1000萬噸煤炭（不包括大寧煤礦800萬噸產能），100萬噸尿素，1個中外合資公司，6個化工專案。
蘭花科創的煤炭品種是優質無煙煤，是化工煤種（石油、天然氣**的**對他是利好），也是和焦煤同樣的稀缺品種。近期其他煤炭****蘭花科創的沒**、蘭花科創的毛利率特別高就是最好的解釋。
朋友們，你們就自己拿主意吧。我沒準備賣出。如果123非理性的**，那麼我會在適當的時候超比例的買進。
1，**的**風險以及幾個月不**的時間成本。
2，**中級調整的風險（因為123不是莊家股，所以逆勢**的可能性微乎其微）。
3，未來的煤炭**由於嚴重供大於求而**的風險（**的**就意味著利潤的減少，利潤的減少就意味著股價難以**）。當然，現在還沒有發生供大於求的情況，目前屬於供求平衡。
4，大股東轉移利潤的風險（目前看還沒有這個理由，因為大股東的社會性負擔並不重）。
5，公司管理層產生問題以及煤礦事故的風險。
老股民申明：我這個價值低估的理由對你不構成投資建議，如果你想買進，責任只能由你自己來承擔。如果你想買進，那麼其實就等於是在給我抬轎子。因為我有！
下篇預告：煤炭股分析的誤區！（**分析師的悲哀）
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