為了讓小夥伴們假期也能保持學習的習慣，長投學堂編撰了一些關於可轉債的知識，希望小夥伴們在這個假期當中，可以玩轉可轉債這個投資品。
今天是第一天，所以我們先從最基礎的三個入門知識點開始。
1、可轉債是什麼?
可轉債的全名是可轉換債券，發行之初它是一張債券，有債券的計息方式，持有它到期，就可以收回本金與利息。在轉債發行了一段時間後(通常是 6 個月)，轉債就會具備一項名為「轉股」的權力。
轉股權，就是指轉債持有者可以以一定的**，將債券轉化成為**。
舉個例子:
長投學堂股份發行了長投學堂轉債，轉債的面值是 100 元，半年之後，長投學堂轉債可以以 10 元的**，將面值 100 元的轉債，轉換成 10 張**。
如果長投學堂股份的股價是 11 元，那麼這張轉債的轉股價值就是 110 元，如果長投學堂股份的股價是 9 元，那麼這張轉債的轉股價值就是 90 元。
轉債的持有者進可以選擇轉股，退可以選擇持債。
知道了可轉債是什麼，下面我們來看一下可轉債的前世今生。只有認識到可轉債發展歷史，我們才會更好的判斷它的未來。
2、可轉債的前世今生與發行要求
1992 年中國寶安發行了第一只可轉債，面值 5000 元，利率3%，一直徘徊到期，中國寶安的轉債都沒有在市場中轉換成功。
這次轉債的失敗案例，暴露出了很多的問題，由此之後，可轉債的發行也重新被調整，直到 1998 年，第二批可轉債才正式推出。
這一批的轉債一共有三隻，大家最為熟悉的**:100001，背後對應的南化轉債，也是在這個時候問世的。
這次的轉債發行，吸取了第一次的教訓，將轉債 5000 元的面值下調到 100 元，並做出了一些其他方面的調整，最終這一批的三隻轉債中，南化轉債、絲綢轉債在200- 300 元的**區間完成轉股，茂煉轉債最後到期以 115 元的**回售。
此後，各大公司的可轉債陸陸續續在a股發布，但一直難掩可轉債是乙個小眾投資品，參與人數、發行數量都不高。
此後的十多年裡，a**場上總共也才100- 200 只轉債。
轉折點是 2017 年，監管逐步收緊上市公司增發**的融資方式，轉債這個融資方式，才逐漸蛻化為一種常規的投資方式。轉債的發行數量也由此開始井噴。
同一時期，證監會宣布:打新債不設定任何資金門檻，無需提前繳納資金。
這個政策的制定，真正奠定了我們現在打新的基礎。
從 2017 年至今，短短幾年的時間，可轉債的發行數量遠超過去十幾年累計的總量，並且似乎每年都在創出新高。
雖然可轉債誕生至今尚未出現任何一起違約事件，但隨著發行數量的激增，我們在投資可轉債時，最好還是建立乙個組合，以應對可能存在的風險。
當然，當前的可轉債發行要求還是非常高的，程式設計客棧a股只有少數一部分公司才有資格發行，作為債券可轉債的質量也是相當不錯的。
當前可轉債的發行標準主要有以下三大條款:
①最近三年連續盈利，而且要求三年的淨資產收益率平均在10%，屬於能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但是不得低於7%。
這個條款框定了能發行可轉債的公司，必須有自己的賺錢能力，而且不能太低。不賺錢的公司，或者盈利能力非常差的上市公司，顯然是沒有資格發行可轉債的。
②可轉債發行後，公司的資產負債率不能夠高於70%。
這個條款則框定能發行可轉債的公司，債務結構必須要限制在一定範圍內，如果一家公司的債務結構非常差勁，財務結構不夠安全，那它也沒有資格發布可轉債。
③累計的債券餘額不能夠超過公司淨資產的40%。
這個條款更進一步框定了發行轉債的公司，不能渾身上下都是借條，保證淨資產質量。
這些條款剔除掉了大量質量偏差的公司，相對發債要求會比普通債券wxdgyohvw的要求更高。
3、可轉債有哪些優缺點?
可轉債最大的優點有兩個:下有保底，上不封頂。
下有保底，就是說它有債券屬性，最差也不過是持有到期，返本付息，本金不會遭到任何損失。而且還有很多條款可以保護持有人的收益。
上不封頂，就是說它有轉股的權力，轉債**會被正股股價所推動**，**漲多少它漲多少，在已退市的可轉債中，最高的曾經一度漲到過 600 元。
可轉債最大的缺點:就是橫程式設計客棧盤時間長。橫盤的意思就是**沒什麼變動，漲跌幅波動很小，早前很多轉債，在發行的前兩三年，**一直在面值附近波動，漲跌幅普遍在10%左右。
很多轉債的持有者，難以熬過這段漫長的橫盤週期，而轉債的**時間往往又非常短暫，如果無法做到長期在場，就很容易錯過轉債的**機會。
長期橫盤的可轉債對於投資者來說是一場極大的心理考驗，不過，隨著近幾年可轉債這個投資品愈發流行，市場上轉債橫盤的時間也在收窄。
本文標題: 長投學堂帶你從0開始認識可轉債
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