只有股份制既可無限做大，產權又明晰，因此成為主要形式。在美國這樣的國家，gdp中有90%左右是股份制企業生產的。「分紅」寓言中的幾個合夥人要是能早知道這點道理就好了。
經濟學家
克雷洛夫作為乙個文學家當然不會去關心產權之類的問題，但他對社會現象描述的背後已經無意間證明了產權的重要性。他的寓言「分紅」就是對產權不明晰後果的絕妙描述。
幾個誠實的商人合開了乙個店鋪，等到賺得許多錢財，他們便停業分錢分物。但分紅哪能不吵架？ 他們為錢為物吵得一塌糊塗。這時他們的房子著火了，但他們仍在為錢爭論。他們爭吵得忘了房子已經**，以至全都被火焰吞沒燒死，連同他們的財物。作者的結 論是：「當發生更為重大的事情時，大家全遭不幸的原因往往是：不是團結一致去對付共同的災難，而是每個人都去爭自己的利益。" 注意，克雷洛夫說這幾個商人都是「誠實的」，表明利益之爭尚不是他們人格的原因。這種悲劇的發生是在「合開」商店這種制度上。合開商店為什麼會引起這種結 果呢？克雷洛夫沒有回答。當然，我們也不應該要求克雷洛夫回答。
根據現代經濟學的解釋，合開商店是一種合夥制，即若干人共同擁有，共同
經營，他們的權利是平等的。合夥制這種所有制的企業在法律上是無限責任制，即每乙個合夥人都要對企業承擔全部責任。如果乙個合夥制企業破產欠了債務，即使最後只剩乙個合夥人，這個人也要承擔全部責任。這就使得合夥制中每個人的風險都加大了。
在合夥制內部，每個人的產權並不明晰，它是一種不分你我的共同所有。在
企業建立之始，大家齊心協力為企業的生存與發展而奮鬥，相互之間的矛盾並不突出。但當企業發展到一定階段之後，由於產權的不明晰，必然會引發一系列問題。
首先是利益分配問題，即這個寓言中所講的分紅問題。企業分配的原則是看貢獻的大小。貢獻來自兩個方面，為企業貢獻的資金和為企業付出的
人力資本（才能與努力）。合夥制企業建立之時，資金需求量並不大，往往是幾個合夥人分攤，或每人拿相等的乙份，或有多少拿多少。由於這種企業也談不上什麼公司治理結構，所以往往也就沒有什麼衡量每個人
業績的標準。這樣當收入少時，利益分配的矛盾並不突出；可是一旦企業做大，收入相當可觀時，利益分配的矛盾就突出了。「分紅」中幾個誠實合夥人的矛盾正緣於此。
其次是決策問題。當企業小時，決策不是問題，但企業做大之後，在如何發展的問題上合夥人之間往往也會發生衝突。決定企業的發展方向事關重大，每個合夥人都不會不關心。但是每個人又都有自己的看法，相互之間協商的
交易費用亦很高。而若不能及時做出這種決策輕則會失去商機，重則會使企業解體，甚至破產。
這兩個問題的爭論都會使合夥人忘記房子著火的危險，最後人被燒死，一切都燒光。克雷洛夫講的這種危險絕非危言聳聽，而是每天都發生在現實中。
那些家族共有的家族企業、每個人股份相同的股份合作製企業都屬於這種產權不明晰的合夥制企業。所以，合夥制企業在市場經濟國家很少。在美國只有5%的企業是合夥制，而且主要是
法律規定必須採用合夥制的律師事務所或會計師事務所。
要解決克雷洛夫所提出的誠實合夥人之間的分紅衝突就必須使產權明晰。產權明晰的最好形式是股份制。股份制的實質是實現產權明晰。在股份制企業中，所有者可以很多（
股權多元化），但每個人在企業中的產權則要由他所擁有的股份來確定，股權有具體的所有者。股權的多少決定了每個所有者在企業中的權力、利益和責任，從而也決定了每個所有者應分到的紅利和將要承擔的
風險。如果克雷洛夫那幾個誠實商人在商店中的股權明確，他們分紅時也就不用爭吵，以至於最後店毀人亡了。
但應該強調的是，即便每個所有者的股權相等，即我們說過的股份合作製，也仍然會有 衝突，而且，如此多平等的股東要達成一致所需的交易成本將會極高。所以，在股份制企業中一定要實現股權相對集中，即要有獲得最大利益、有最大責任和決定權 的大股東。小股東關心企業的成本遠遠大於收益，因為
關注企業要付出大量時間與金錢收集資訊，而從企業中得到的好處卻極為有限。小股東只關心分紅，當企業不好時可以很容易地用腳投票--賣掉股份走人。只有大股東與企業密切相關，會作為所有者關心企業，並做出決策。在這個「分紅」的寓言中，也缺乙個伊萬諾夫或薩沙之類的大股東。
說起來家族企業或幾個朋友合辦的合夥企業都屬於私人企業，是私有制。但私有制也並不一定就有 效率，關鍵在於採取什麼形式。單人業主制，即由乙個人擁有並經營，產權效率最高，但卻無法實現規模經濟。合夥制既做不大（無限責任）又產權不明晰，也不可 能成為主要形式。只有股份制既可無限做大，產權又明晰，因此成為主要形式。在美國這樣的國家，gdp中有90%左右是股份制企業生產的。「分紅」寓言中的 幾個合夥人要是能早知道這點道理就好了。
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