在中國，白手起家創業並渴望得到資金的人越來越多。
與此從時，從海外湧來打算在中國尋找專案「落地」的創投資金也越來越多。為了融資，創業者之間展開了激烈的競爭，以吸引資金的注意力;為了獲得高額回報，創投資金面對優秀的創業專案，也展開了廝殺。這一切都發生在機制與環境並不成熟和完善的中國創投市場。
創投大潮是否熱過頭
在剛剛閉幕的清科「2006中國創投論壇」上，「泡沫」一詞被刻意迴避了。不但主辦方繞開了這一焦點問題，中國市場上的主流vc們也紛紛選擇迴避。「這是乙個爭論不休的話題，不但說不清楚，而且由於各方利益的牽制，大家未必能聽到vc們的真實聲音。」一位參加論壇的國際頂級vc(venture capital 風險投資)代表告訴記者。
創投研究機構清科用「非常活躍和繁榮景象」來形容剛剛過去的2023年上半年中國創投市場。有資料顯示，在今年上半年，中國大陸及相關企業共121家接受了7.21億美元的創業投資，企業數量較去年同期增長了49%，融資額度則增長了128%。與此相對照，2023年上半年，共計40家中國企業在海外上市，募集資金高達138.06億美元。
而在此期間，有17支新的亞洲投資(包含中國在內)**共成功募集了46.31億美元。同時，私募股權**在中國內地的31個案例投資總額達到了55.59億美元的規模。清科總裁倪正東**，今年vc的投資總量會超過15億美元，如果沒有政策變動的話，應該達到歷史最高的水平。
創投資金紛紛湧入沒有清晰盈利模式的web2.0領域;同時，越來越多的web2.0創業主體出現在中國，過熱的創業熱情是否帶來泡沫?面對記者的疑惑，一位與會的vc否認了中國創投過熱的說法。他認為，中國目前vc的投資規模僅僅是美國的3%，規模還是很小，而且中國正處於高速發展期。另一位vc則認為，創投這個產業應該說是有一點泡沫，但這不是什麼問題。
但也有vc認為，中國目前創業者太多，他表示，在過去的9個月中，自己一共收到了500份創業者的融資計畫書，數量太多了。面對如此多的創業者，另有vc甚至發出了忠告:「我覺得這些創業者們還是要小心一些，你的概念可能在去年甚至前年就熱過了，如果你來得晚了，那你就等待下一次浪潮吧。」
千橡互動董事長陳一舟認為，網際網路的創業失敗率高達80%，如果創業者從事的是業界都看好的東西，那麼創業就會非常難，創業者一定要專於自己所擅長的領域，做別人目前看不清楚的業務。
華登國際董事總經理江善頌對vc們也發出警告，他認為中國創投是有些過熱，因此建議vc們不要過度集中在某些領域，而是要分散到中國的不同城市，來規避風險。
上市選擇境內還是境外
清科發布的資料顯示，今年第一季度香港主機板和新加坡主機板市場是中國企業上市的主要市場，分別接納了6家和7家中國企業前往上市。第二季度則延續了這種趨勢，香港主機板吸收了8家中國企業，新加坡主機板市場則接受了8家中國企業。與此形成鮮明對比的是美國納斯達克和紐約證交所則沒有一家中國公司前往上市;而在今年第一季度東京證交所，有3家中國公司前往上市。
納斯達克曾是中國網路概念股的首選之地，到目前為止納斯達克一共有28家來自中國內地的企業，整體市值達到200多億美元，日均交易量達到1000多萬股。美國有非常嚴格的監管機構，並且實行了世界上最嚴厲的法規，美國安然事件發生之後，頒布了更為嚴厲的塞班斯法，這給選擇納斯達克的中國企業帶來了非常大的挑戰和風險。
對於上市企業而言，上市地點的選擇是一件非常謹慎的事情。美國**交易所對內地企業來說風險過大，因此在上市地的選擇上，內地企業開始多元化。
有專家開始看好內地資本市場，因為中國的股權分置改革進入了關鍵階段，重啟ipo將對市場影響非常大，隨著股權分置改革的推進，主機板市場的上市數量會增加;同時，中小板也迎來了乙個非常好的契機，對內地創業企業融資來講具有明顯的優勢:本土市場具有較高的認知度，發行市盈率和執行市盈率良好，發行成本相對較低，維持成本只需要大概100萬元左右，同時在法律環境和貨幣上具有優勢，與**監管部門交流比較便利。
另外，香港也受到上市者們的青睞，香港交易所是乙個國際化的市場，監管水平達到國際水準，投資者的**是國際化的，市場裡面有1/3的投資者來自海外。據統計中國內地企業境外上市選擇最多的是香港，香港**市值40%以上來自內地企業。香港交易所北京代表處首席代表任光明透露:今年上半年香港交易所**成交總額的超過50%來自於內地企業。到今年6月底，內地在香港上市的公司總數目是350家，包括130家h股公司、91家紅籌公司、129家民營企業。今年上半年總共有26家公司在香港新上市，22家在主機板，4家在創業板，總的融資額是1122億港元。任光明告訴與會者:香港其實並不只是歡迎大型國有企業上市，也歡迎中小企業在香港上市，既歡迎國有企業，也歡迎民營企業。據了解目前在香港上市的164家是民企，186家是國企，兩者相差並不大。
對中國企業表現出強烈歡迎姿態的還有東京交易所。東京交易是全球第二大交易所，市場總值是香港交易所的4倍左右，在亞洲排在第一位。中國上市企業往往打算在美國或者香港和新加坡上市，一般沒有明確意識考慮去東京上市。對此，東京**交易所上市推廣部中國地區高階顧問山本秀樹說，「日本很歡迎中國的企業到東京上市，因為日本對中國企業有很高的認同度;另外，日本的投資家對中國投資**的規模很大，現在東京交易所也對中國提供了很多政策便利。」
一家vc在會上說，選擇乙個上市地點比找人結婚還難，結婚之後如果感覺痛苦還可以離婚，但是企業選擇了乙個上市地點就很難再退出來。
投資重點要轉向**
2023年上半年121家獲得融資的企業涵蓋了it、服務業、傳統行業、其他高科技和生物醫藥行業，但是it行業無論從投資案例個數還是投資金額方面來說都處於絕對的主導地位，共計84個投資案案例，佔今年上半年投資案例總數的69%，投資金額約為5.62億美元，比重為73%。在it行業中，網際網路有39個，通訊電信業為18個，ic行業為1個。
顯然，it行業依然是眾多資金最為欣賞的領域，然而，在這種熱潮之下vc們的注意力也發生了改變。啟明創投創始人鄺子平則驚喜地發現:「vc們本來應該是集中大部分精力做tmt(科技、**、電信)，而現在的市場情況是vc們開始花起碼1/3或者更多的時間在看非tmt，我以為這個轉變已經很快了，但沒想到vc從tmt轉變的速度更為迅速，很多在座的vc同行都是在近半年左右的時間就完成了這樣的轉變。」
eplanet**執行董事孫文海告訴與會者:「我們不僅僅看tmt行業，我們看得更廣泛一些，包括比較傳統的行業。在tmt起了泡沫的時候，我們會去關注其他的行業。」北極光創投以及紅杉資本都表示:雖然他們的傳統投資領域是tmt ，但他們都兼顧了非tmt的領域，比如像農業。
華盈創投創始合夥人徐傳向與會者舉了個例子:「河南、內蒙古這兩個地方出了400億元的企業:蒙牛、伊利，還有殺豬、養豬的企業，這些都是百億的企業。中國的小企業有很多的機會，他們不一定是高科技，我們非常看好這個市場。」
軟銀也把越來越多的精力放在了醫療器械行業，軟銀中國風險投資公司合夥人華平表示:軟銀給人的一貫形象是投資網路的，怎麼會開始涉足醫療器械呢?其實，我們投資的物件不是乙個公司，而是乙個市場機會。醫療是我們比較關注的行業，這個行業本身需求巨大。目前來看中國的醫療器械行業是由外國公司所壟斷的，國內廠商非常少，但是，這樣的情況不可能永遠延續下去，國內廠商一定會有機會，而這也是我們的投資機會。
很明顯，vc也注意到tmt領域由於過熱而導致高風險。在中國巨大的市場上，機會並不只存在於tmt，絕大多數vc的關注領域也不以是否為tmt做判斷依據，投資回報率是他們做出投資判斷的最終理由。
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