趕在第 11 個雙 11 到來之前，阿里巴巴集團公布了截至 2019 年 9 月 30 日（2020 財年第二財季）的季度業績。
阿里巴巴集團本財季營收為人民幣 1190.2 億元，高出市場預期的 1168 億元。歸屬普通股股東的淨利潤為人民幣725.40 億元，同比增長 262%。
這主要是因為阿里巴巴收到了自螞蟻金服 692 億元股權收益。不計這項損益，不按照美國通用會計準則計量的淨利潤為人民幣327. 50 億元，同比增長39.6%。
第二季度調整後未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤為 371 億元人民幣，高於市場預估 344.9 億元人民幣。
阿里巴巴在財報中將本財季營收增長歸因為中國商業零售業務和阿里雲的收入增長的拉動。
阿里巴巴的業務板塊在財報上體現為核心商業、雲計算、數字**與娛樂和創新業務及其他四個部分。核心商業收入仍然是當之無愧的現金牛。
本財季，阿里巴巴核心商業收入為 1012.2 億元，佔總營收的 85.04%，與往季基本持平。核心電商收入同比增幅為39.7%，較上一財季有所下降，且增幅首次跌到 40% 以下。
來自於中國商業零售業務的營收為人民幣 757.86 億元人民幣，同比增長 40%。
具體來看，核心商業收入又分為客戶管理費用、佣金和「其他」三項。前兩者是阿里的老牌營收支柱，最能反映天貓、**平台的活力，合計為總營收貢獻 49%。值得注意的是，這兩項佔比合併的資料處於兩年來的低位，僅高於2019 財年 q4 的 48%。
其中客戶管理收入為 413.01 億元，同比增加 25%。財報顯示，客戶管理收入的增長主要是由於每次點選的平均單價增加。但本財季較上季度下降 2 個百分點。
與交易水平息息相關的佣金收入為 162.75 億元，同比增加 24%，環比上公升 1 個百分點。這表明**和天貓的交易額與貨幣化水平基本維持穩定。財報顯示佣金收入的增長主要是由於天貓實體商品gmv（不包括未付訂單）26%的同比增長。也就是說，這個增長主要**於使用者規模及單人消費的貢獻。
相比表現平平的傳統業務，新零售扛起了核心零售業務的增長大旗。
「其他」類目包含了天貓超市、銀泰、天貓直營和盒馬等新零售業務，本財季營收達 182.10 億元，同比增長 125%，儘管比上個財季增速下降了 9 個百分點，但在整體總營收的佔比由上個財季的 14% 進一步提高到 15%。阿里巴巴在財報中將增長歸因於天貓超市和盒馬等直營業務的貢獻推動，以及 2019 年 9 月20 億美金收購而來的考拉。
從今年 1 月開始，天貓從「代銷」為主轉變為「代銷」和直接向品牌方採購的「採銷」並行，這直接導致了天貓超市的營收部分從佣金程式設計客棧歸入直銷業務收入。
2019 年 9 月，阿里巴巴又收購了網易考拉。後者和天貓國際合併後，市占率達到了行業第一，阿里巴巴的跨境電商業務進一步增強。由於兩個平台消費者重疊度並不高，兩者將繼續獨立運營。
財報披露，盒馬現在共有 170 家自營商店。盒馬在 2019 年經歷了關店、投入銳減等大大小小的「填坑之戰」。截至2019 年 9 月的季度，盒馬已運營超過 12 個月的自營店面的經調整ebitda（稅息折舊及攤銷前利潤）為正，說明盒馬近提公升運營效率、由大門店轉向更多元的小業態初入佳境，也證明了該業務模式的可持續性。
此外，接入淘鮮達的線下商超達 800 多家，覆蓋全國 278 個城市。
在整個阿里巴巴經濟體裡，「其他」類目的增速拿下了所有業務裡的第一名，扛起增長大旗。
阿里巴巴在中國零售市場的移動月活躍使用者達 7.85 億，較上一季末增 3000 萬；年度活躍消費者增長 1900 萬至6.93 億，同比增長 15.3%，並且每個活躍使用者平均每年給阿里貢獻的營收上公升至 419.7 元。
上個財年，阿里巴巴新增使用者中有70%來自低線城市。本財季這個比例並未披露，但阿里巴巴集團 cfo 武衛稱這部分使用者所佔的比例「其實是下降的」。她透露年消費在 1 萬元以上的使用者數量今年達到了 1300 萬，他們留存比例高達98%。
顯然，阿里巴巴的使用者紅利還沒吃盡，但它面臨著拼多多的強勢競爭。最新資料顯示，拼多多的活躍買家為 4.83 億人。根據拼多多 2019 年第二季度財報，拼多多年gmv已經超過 7000 億人民幣，同比增長 171%。
在財報發布後的**會上，阿里巴巴集團董事局主席張勇在回答關於競爭的問題時，表示：「面對新的消費者時，我們的心來自於：第一，我們提供非常全的商品種類；第二，我們的**非常具有優勢；第三，我們提供不同**區間的產品。使用時間不到一年的新使用者arpu（每使用者平均收入）表現非常強勁，這也證明了阿里巴巴平台的力量。」
張勇稱，在市場環境中，最重要的是為消費者和客戶帶來可持續的價值。一直簡單採用補貼的方式是不可持續的，補貼新客戶能帶來很好的使用者增長，但更重要的是留存使用者，所以科技非常重要，因為它能夠增加使用者粘性。
張勇在財報中稱，阿里的目標是在 2024 財年結束前為超過 10 億的活躍消費者提供服務，並幫助商家實現年商品銷售總額超過人民幣 10 萬億元。
首次**雙 11 的天貓**總裁蔣凡曾放話，預計 11 月 11 日當天，參與天貓雙十一的使用者將增長 1 億。電商巨頭們似乎又回到了密集競爭的上半場。京東和拼多多的戰報如何，日後再看。
雲計算、數字**和娛樂業務和創新事業群仍舊是雷打不動的虧損「鐵三角」。
阿里雲不僅虧損從去年同期的 11.65 億元擴大到本財季的 19.28 億元，同比 64% 的增速更是創下史上新低。調整後的ebita虧損率從去年同期的 4% 增至如今的 6%。阿里在財報中將其歸因於在人才和技術基礎設施方面的投資。
好訊息是，亞馬遜aws和微軟azure同期營收增長分別為35%和59%。儘管同比表現不佳，但阿里雲的增速仍然跑在了亞馬遜和微的前面。
和上個財季相比，文娛板塊所在的數字**和娛樂業務成績好看了一點。本財季營收同比增長23%，達到人民幣72. 96 億元。增長的主要原因是 2019 年 3 月起阿里影業的並表。
數字**和娛樂業務的虧損率由上個財季的 35%，縮減到了 30%。財報稱這主要是由於優酷對內容的支出進行了衡量，在確保成本效率和投資回報的同時保持原創內容的生產能力，從而在本季度縮小了ebita虧損。
在上一季財報發布後的**會上，武衛稱阿里未來仍將嚴控內容成本，重內容自製、使用者體驗和付費增長。本財季的表現說明阿里對這部分業務的一系列人事和組織調整終於奏效了。
創新及其他業務方面，調整後的ebita虧損為人民幣 19.17 億元，去年同期為虧損 12.41 億元人民幣，同比擴大54.47%。阿里在財報中稱虧損主要是由於公司在研究和創新方面的投資以及對其他業務計畫的投資。
受新業務拖累，阿里巴巴利潤率仍在下降。本財季阿里巴巴整體運營利潤率17%，比上個財季下降了約 5 個百分點。阿里巴巴在財報中稱：「我們預計核心商業調整息稅折舊及攤銷前利潤率，將繼續受到對新業務投資速度和收入結構向自www.cppcns.com營新零售和直銷業務轉移的影響。」
武衛在**會上表示，阿里關注三個核心領域，首先是使用者體驗；其次是繼續投資具有競爭力的領域；第三是支出戰略和經營效率——張勇稱僅靠提供補貼無法獲得可持續的價值，所以阿里要聰明地花錢。
阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信解釋稱，提高經營效率、優化支出策略和增加某些領域的投資之間看似矛盾，但支出策略是協同效應的結果，協同效應又提高了經營效率。阿里巴巴集團在低線城市獲得的消費者，比如**使用者，也可以使用阿里提供的其他本地服務。阿里巴巴只需要出乙份營銷支出，再通過經濟體內交叉銷售，讓他們使用本地服務。
武衛透露，後半年阿里將即係在本地消費服務、全球化、物流等領域投資。「如果我們說對支出秉持非常謹慎的態度，就有人擔心我們會被大力投資的競爭對手超越；如果我們說要大力投資，又有人擔心對毛利率產生影響。首先，我們的利潤率保證了我們的彈藥；第二，過去幾個季度我們一直在控制支出，維持不同水平的roi。」
「我們本季度的ebita（稅息及攤銷前利潤）有 450 億，我們說大力投資，其實只拿出了15%。」蔡崇信補充道。
管理層在面對這些提問時駕輕就熟，游刃有餘。阿里巴巴真正的大考在一周後。
本文標題: 趕在雙 11 之前，阿里巴巴又發了份底氣十足的財報
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