當下，年輕人對**的敏感度極高。
2023年6月21日，首批九隻公募reits正式上市，呈現高開低走之勢，不過截止**全部收漲，最高漲幅為14.72%。
所謂公募reits程式設計客棧，是向投資者公開募集資金形成**資產，並通過基礎設施資產支援**持有基礎設施專案的標準化金融產品。
通俗易懂地說，是一種追求持有分紅、可自由交易、面向公眾的特殊**。
然而，作為網際網路的原住民，年輕人對新物種卻有不一樣的解讀，把公募reits當成新股在炒，上演了魔幻的一幕。
reits與新股，傻傻分不清楚?
「感覺就像在打新股，中了就可以加雞腿。」李鵬飛如是說。
座標武漢的李鵬飛，工作已有三四年的光景，由於沒有買房的打算手頭比較寬裕，因而理財的需求迫切。
「聽朋友說買**不錯，不用時時盯盤，漲得還比**好，就跟了。」李鵬飛告訴鋅刻度，其是於2023年6月中旬開始接觸**的。
對公募reits，李鵬飛其實一知半解。
然而，看到身邊的朋友紛紛出手，李鵬飛自然也不甘落人之後，參與九隻公募reits之一的首鋼綠能的申購，「需要爭搶的才是好東西」。
據公開資料顯示，首鋼綠能原計畫針對公眾投資者發行1000萬份，當日共收到有效認購戶數為144091戶，有效認購數量約為6.82億份，足足是原計畫的68.2倍，啟動回撥機制後配售比例僅為1.76%。
火爆程度，可見一斑。
集合競價階段，首鋼綠能高開20%，在九隻公募reits中獨領**，李鵬飛憧憬著未來:「後面等著數板。」
九隻公募reits首日表現
卻不想，非但沒有達到30%的首日漲停板限制，反而回落了不少，「一樣要申購，一樣有籤率，還不如新股堅挺。」
與李鵬飛不同，趙光偉對公募reits的理解更為深刻。
「95後」趙光偉告訴鋅刻度，買公募reits相當於成為「包租公」，坐享中國基建狂魔的紅利。
「我房東每天最大的快樂就是收租，收租之後喝喝茶、聽聽歌、看看夕陽，日子就這麼過去了，真是羨慕。」趙光偉表示買公募reits更多的是出於心裡認同，「假裝自己也有了不動產。」
儘管如此，趙光偉卻在第一天就選擇了賣出。
之所以如此，皆因害怕爆炒之後一地雞毛，「司機都想著薅一把就跳車，我們不早點跑等著翻車嗎?
一名業內人士表示，後期公募reits**充裕，溢價大幅回落是大概率事件，投資者千萬不要把公募reits當初常態化的新股來對待，否則可能吃大虧，「每棵韭菜入場時都以為自己是鐮刀，最終可能難逃被割的命運。」
reits是乙個長跑選手
其實，公募reits並非新鮮事物。
早在2023年，其便誕生於美國，最早的三隻公募reits溫思羅普房地產信託、華盛頓房地產投資信託**、賓夕法尼亞房地產投資信託**，目前仍然留存在紐約**交易所。
不過，之後一直不溫不火，直到邁入上世紀90年代，才迎來井噴。
究其原因，公募reits享受到稅收的照顧，再疊加改變了打法，不再直接持有物業，而是以合夥人的身份享受投資收益。
如此一來，公募reits成功吸引養老**等注重長期投資機構的青睞。
據「紅星菜館」報道，美國擁有全球第一大reits市場，市值全球佔比高達66.6%，從1980到2023年的長期年化收益表現不俗，跑贏道瓊斯工業指數，與標普500基本持平。
美國擁有全球第一大reits市場
這麼來看，公募reits是乙個長跑選手。
需要注意的是，作為舶來品，reits進入中國的時間較晚，據公開資料顯示，中國人民銀行、中國證監會和中國銀監會於2023年分別成立reits專題研究小程式設計客棧組，才拉開了reits市場建設的序幕。
不過，相當長一段時間，國內的reits都是以私募形式存在的，譬如保利租賃住房reits、鵬華前海萬科reits等。
從私募試點到放開公募，這意味著中國的reits正逐步走向成熟，可以為中國經濟貢獻更大的力量。
一方面，降低債務水平。
基建、商業地產等往往需要大手筆投入，對資金的需求頗大，此背景下高負債成為行業的共性，也成為程式設計客棧資本市場的爭議焦點。
借助公募reits，企業則可以降低整體負債、降低槓桿率、減少融資成本，從而提公升整體競爭力。
更為關鍵的是，促使企業從追求短期盈利向追求長期經營過渡。
另外一方面，盤活存量資產。
借助公募reits，基建、商業地產等可以通過市場化定價，獲得存量資產的流動性，從而增加了存量資產的利用率。
對此，華泰**分析師告訴鋅刻度:「發行基礎設施reits產品可以達到盤活存量資產、拓寬融資渠道、降低地方**槓桿率、促進經濟公升級轉型的效果，是政策重點鼓勵的方向。」
三大不確定性不可忽視
當下的公募reits，全部瞄向基礎設施，而a股不乏相關的公共事業股，兩者有何區別?
譬如，滬杭甬高速reits與上市公司寧滬高速都屬於交通範疇，後者分紅穩定，且呈現逐年增加的趨勢。
寧滬高速的分紅率並不高
事實上，依據《**基礎設施指引》要求，在符合分配條件的情況下公募reits每年不得少於1次，而公共事業股通常一年最多一次。
除了分紅更為穩定之外，風險等級也不相同。
華泰**分析師告訴鋅刻度:「基礎設施reits是國際通行的配置資產，是典型的中等收益、中等風險金融產品。從國際經驗看，基礎設施reits產品受市場因素影響出現收益大幅波動的情況較少。對於廣大投資者來說，穩健、安全、收益中等、適宜長期持有，是公募reits作為投資產品的「角色定位」。而**屬於高風險投資產品，波動大。」
儘管如此，公募reits依然存在不確定性。
首先，運營水平存在不確定性。
公募reits的底層資產由專業公司負責運營，一旦專案確定專業公司不會被輕易更迭，而專業公司的運營水平與投資收益的高低息息相關。
這意味著，不同專案的實際運營水平可能參差不齊，問題在於投資初始，專業公司的水平從表面難以判斷。
其次，資產質量存在不確定性。
公募reits的底層邏輯是長期投資，對資產質量的要求較為苛刻，優中選優成為行業的共識，然而優質專案的上市動力不足，這成為乙個矛盾點。
隨著公募reits的全面鋪開，上述矛盾將逐漸加深，一旦資產質量成色不足的專案混入其中，則可能面臨收益率不佳、借款無法歸還等困境。
再次，稅收存在不確定性。
從全球reits市場來看，幾乎都有相關的稅收照顧，不過國內暫無相關的法律框架支援，未程式設計客棧來不排除會有相應安排或者改進，但現階段仍不能下結論。
無論如何，公募reits已正式上路。
對相關企業而言，多了一條融資渠道以及向服務平台轉型的方向;對投資者而言，可以收穫不動產穩定的租金收益以及長期的資產增值趨勢，從而做享中國經濟高速發展的紅利。
這是乙個雙贏的結局。
本文標題: 把reits當新股炒，年輕人薅羊毛有多快樂？
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