「便宜無好貨」 ！？拼多多正在挑戰中國消費者的傳統消費觀念。
拼多多發布的長達200多頁的招股說明書，揭開了這家一直充滿爭議的企業的面紗。成立僅3年gmv就過千億，僅次於已在美股上市的另外兩家電商平台阿里巴巴和京東，達到這一成績，亞馬遜和**用了5年，唯品會用了8年，京東用了長達10年，而拼多多僅用了2年零3個月。
自2023年以來，超過200家中國企業已經在美股上市，拼多多的上市將進一步把美國資本市場的發展與中國經濟**在一起。
拼多多的運作模式，類似於中國二三線城市校園門口的「5元或者10元店」：通過諸如9.9元極低**，或者最後3天大甩賣誘人廣告噱頭，收割的大多數都是貪便宜的使用者。習慣貪便宜的使用者，平台忠誠度極低。平台與使用者的弱關係將成為拼多多上市後，開拓市場份額，保持兩位數以上持續增長速度的最大問題。
在披露的招股書中，雖然拼多多對其後續經營活動可能存在的一些重大風險做了數十條提示，但是對於美股投資人來說仍將面臨5大不確定性，其中包含使用者增長乏力、低價轉**挑戰，商業模式可持續性問題等。
使用者增長挑戰
先看使用者增長，最近在國內兩檔綜藝節目上，拼多多作為贊助商，在節目中宣稱有
3億人在使用拼多多。但是在其招股書中，2023年年底拼多多活躍使用者為2.45億，今年一季度增至2.95億，與3億相比差距稍大。而從使用者的環比增速來看，2023年9月底、12月底以及今年3月底，環比分別增58%、55.2%和20.47%，降幅明顯，短時間內可逆轉性較小。
相比之下，京東和阿里最新披露的年度活躍使用者分別為2.925億（截至2023年12月31日）和5.52億（截至2023年3月31日）。拼多多年活躍接近京東總年活，是阿里年活1/2。
低價轉**可能性低
除了使用者增長乏力之外，拼多多低價轉**的**模式轉型，相信也將是投資人關心的不可迴避的敏感點。
與中國的阿里巴巴、京東兩家電商巨頭相比，拼多多還只是個小弟，並且在使用者質量上，拼多多也難以相提並論，大部分都是低端使用者。今年第一季度拼多多平均客單價為38.9元，去年全年的平均客單價為32.8元。算下來，拼多多的客單價只有京東的1/10（家電\3c拉高了客單），是阿里的1/6。
上市後，拼多多必然面臨投資人對其盈利能力的質疑或者擔憂。當下，對於拼多多來說，最快的轉型路徑就是提高客單價，逐步減少營收的虧損面。但是對於使用者來說從儉入奢易，從奢入儉難，尤其是當下消費渠道可選擇性相對豐富的大時代背景下，有多少網友願意為拼多多的轉型買單不得而知。
拼團模式可成長性有限
我們再看商業模式可持續性的不確定性。
關於拼多多未來的發展方向，在招股書中，拼多多稱要做乙個由分布式智慧型**網路（而非時下流行的集中式超級大腦型ai系統）驅動的「costco」和「迪士尼」（即集高價效比產品和娛樂為一體）的結合體。對於美國投資人來說，「costco」的模式似乎更容易被理解，但對於拼多多而言，做迪士尼+costco真的是一條合適的出路嗎？
就現階段而言，這條路大概率可能行不通：拼多多本身所提供的低價產品和服務模型與消費公升級從注重**轉變為注重精神滿足的大時代背景相違悖。
品牌形象塑造挑戰難度大
對於拼多多而言，由於平台屬於「倒賣二手流量」模式，導致頻頻出現各種投訴及負面新聞，在**鏈上的短板而已成為其打造品牌，提公升平台美譽度的致命威脅。不管是平台阿里、還是自營京東，抑或是拼團拼多多，其本質上都是零售，離開高效的**鏈管理，交易行為絕對走不遠。
眼下，拼多多採取的辦法更多是殺一儆百。一旦發現售賣假貨，不但商品下降，並且會罰沒商家貨款。但對於假貨的判定和錯誤的程度，又缺少明確的判定和管理流程。結果是，這種以罰代管的管理思維導致了大規模的商戶維權。
另外，如果說**的品牌形象是「萬能」，京東的品牌形象是「送貨快」，那麼拼多多的品牌形象還處於乙個比較微妙的時期。有可能走向「薄利多銷」，也有可能走向「假冒偽劣」。
現在很多消費者還是處於嘗鮮階段，而如果多次嘗鮮失敗，就很容易形成「假冒偽劣」的平台形象。一旦如此，再想要挽回將會非常困難。
平台盈利不可控
最後，投資人最關心的未來能否盈利問題，拼多多的信心並不足。在招股書中稱：「由於過去我們淨利潤處於虧損狀態，未來可能還會繼續虧損。」
對於正在謀求上市的拼多多而言，正處於乙個抉擇的十字路口。繼續保持低價往前走，拼多多的口碑會不斷下滑，虧損的漏洞也不知何時能補上。路的另一側是轉變低價策略，提高商品質量，踏上公升級之路，但這會和拼多多使用者的消費理念背道而馳。當沒有**優勢時，使用者還會繼續支援拼多多嗎？
20歲拼體力，30歲拼專業，40歲拼人脈
常言道 10多歲比智力，20多歲比體力，30來歲拼專業，40歲拼人脈 年紀再大些要拼什麼我就不知道了，但過了60歲肯定重新拼體力，活著比什麼都重要，哈哈。說到人脈關係，現在任何人都相信它越來越重要，至少我身邊大多數朋友都把拓展人脈當成一件重要的事情來抓 包括我自己 剛好30來歲有點經驗和積累，還有體...
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常言道 10多歲比智力，20多歲比體力，30來歲拼專業，40歲拼人脈 年紀再大些要拼什麼我就不知道了。第一 建立你的價值。這裡的 價值 換個更貼切的說法就是 被利用價值 在盤點人脈關係前，冷靜問問自己 你對別人有用嗎？你無法被人利用，就說明你不具有價值 比如說，職業規劃無非是提公升你的 被僱傭價值 ...