小銀行忍痛放棄資管業務？ 轉型渠道代銷是大勢所趨
i資管俱樂部
2018-05-09
作者 楊曉宴
文/21世紀經濟報道 楊曉宴
隨著4月27日《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱「資管新規」）的落地，資管業務規模不到百億元的小銀行，可能面臨「是否放棄」資管業務的兩難選擇。
一方面，在投資端，類信貸「非標」受限後，投資標準化資產，本身並非小銀行之長；另一方面，在渠道端，小銀行的優勢也往往不如大行。更為關鍵的是，監管要求資管產品實行淨值化管理後，為平滑波動，資管產品必須分散投資，而規模較小的銀行可謂「巧婦難為無公尺之炊」，加之背後對it系統的要求提高，一筆經濟賬下，部分小銀行可能考慮直接放棄資管業務。
「理財規模在十幾二十億的小銀行，應該是比較明確沒什麼必要做資管業務了，未來小銀行代銷大銀行的產品可能會是乙個趨勢。」某城商行資管部人士表示。
會有銀行放棄嗎？
在上述城商行資管部人士看來，在資管新規背景下，總行資管部相對分行會更加弱化，未來小銀行資管部將面臨「再定位」問題。
據該城商行資管部人士分析，在投資端，原來資管部主要考核中收，分行向資管部推薦資產，給予分行的獎勵也比較到位；而資管新規對理財投資「非標」做了嚴格限制，基本切斷了分行向資管部推薦非標資產的通路；銀行理財的盈利模式從利差轉向管理費之後，即使是分行向資管部推薦標準化資產，也難以拿到以往推薦「非標」的中間收入分配，從這一角度來看，資管部依靠分行獲取資產的能力大大下降；但在銷售端，資管部仍有賴於分行，以往某種雙向需求平衡正被打破。
普益標準統計顯示，截至2023年一季度末，城商行和農商行中，理財規模不到100億的總計380家，占有發行理財總數的80.7%。
普益標準研究員魏驥遙分析稱，對於小型銀行而言，是否放棄資管業務由多方面因素決定，具體來看，銀行自主投研能力、系統建設、投資者教育、產品研發能力等，都會對銀行資管業務的開展產生影響，其中自主投研能力（或管理能力）、產品研發能力的影響最為直接。目前來看，在上述因素缺失的前提下，小型商業銀行開展理財業務的轉型成本過高；即使順利轉型，在市場中的競爭力也相對薄弱，這型別銀行完全放棄資管業務的可能性最大。
另外，無論是對中小銀行，還是大銀行而言，在產品淨值化管理過程中，系統建設和投入都是乙個長期問題，而小銀行能夠為此付出的成本相對較小。
光大銀行資管部總經理潘東4月27日接受21世紀經濟報道記者採訪時舉例稱，新規中要求集中度管理，就不可能靠人工控制，而需要在it系統中增設類似的引數。銀行改造it系統，需要長期的堅持和投入，在此基礎上，才可能按照監管的要求搭建新的產品體系。
「代銷」磨合中
不過，即使有銀行放棄資管業務，也可能通過「代銷」繼續發展理財業務。
在大資管所有業態中，銀行以渠道和客戶基礎見長，但今年也明顯表現出拓寬渠道的需求。據21世紀經濟報道記者多方了解，目前多家股份行正在加大銀行同業代銷渠道合作，代銷產品型別也較為全面。
代銷行主要賺取手續費，由投資人支付。一位股份行資管部人士透露，代銷也可能配套有銷售管理費激勵制度，按照銷量考核分配給渠道。
魏驥遙向21世紀經濟報道記者表示，小型銀行代銷理財產品具有風險低、成本低的特點，獲利更為穩定。因此未來小型銀行開展代銷業務將是大勢所趨，渠道為王的特點將進一步體現。同時，即使自身開展了理財業務的銀行，也有引入代銷業務的必要，補足自身產品線不能覆蓋的區域。
不過，從效果來看，有三名受訪的股份行資管人士均表示，目前還處在「剛起步」階段，難言「收效甚好」。
「渠道代銷領導比較重視，幾家也在相互觀望。」某華南股份行資管部人士表示。
從小銀行的角度看，一方面，有城商行人士表示有興趣增加代銷規模；另一方面，也有城商行零售部人士坦言，小銀行與股份行的議價能力十分有限，且股份行的一般理財產品「收益不如本行產品，中間收入也低」，但由於其本身沒有投資衍生品資質，股份行的結構性理財產品仍有一定吸引力。
所謂「結構性理財產品」，一般底層投資於債券等標準化固定收益資產，用部分收益投資於場外期權或收益互換等衍生工具，因此最後產品投資收益更多取決於衍生品投資情況。「這是我們為什麼找大行的原因，希望通過他們的專業投資能力，提高觸碰的概率。」前述城商行零售部人士表示。
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