09.06.16日下午16:00-16:50,中國社會科學院金融研究所貨幣理論與政策研究室主任彭興韻,和清華大學金融系何平副教授,一起作客管理e 言堂,和廣大網友一起暢聊,當日要在俄羅斯召開的金磚四國峰會,讓我們距離超主權貨幣還有多遠。
在他們看來,金磚四國峰會,只 能算是一種好的開始,還無法對國際貨幣體系改革產生實質性影響;超主權貨幣目前還只能算是一種願望,其實現仍將遙不可期。
金磚四國峰會只能算個好的開始
兩位教授一致認為, 金磚四國峰會選擇在這個時刻進行,可以說,選擇了乙個非常不錯的時機。金磚四國峰會是世界經濟多極化發展的必然。美國的金融危機對全球市場造成的破壞性衝 擊,讓世界各國對現有國際貨幣體系和世界經濟結構的弊端,有了深刻的體會,達成一些共識,建立新的國際金融機制成為一種必要。金磚四國峰會的舉行,正是四 個國家順應這一趨勢,開始攜手表達他們對未來發展的願望和希望,謀求構建一種新的機制,反映和維護新興市場國家利益訴求,順理成章。
「但是,我 認為,金磚四國峰會也只能算是乙個好的開始,更多的是一種聲音上的傳達,峰會還無法對國際金融體系、國際貨幣體系產生實質性的影響。」彭興韻認為。無論是 國際金融體系的問題還是國際貨幣體系的問題,都不是四個發展中國家所能**解決的,不能缺少其他發達國家的共同參與。
超主權貨幣有價值但還遙不可期
「增加中國在imf 中的話語權,短時間裡意義也不是很大。說實話,我一直不太看重imf改革和基於imf特別提款權(sdr)的超主權貨幣。」因為在彭興韻看來,imf在解 決全球性的金融事務當中發揮的作用實在是太小了。目前imf的作用主要集中在提供貸款方面,在某些國家發生債務危機和金融危機的時候提供一些貸款,這種貸 款還附加有很多限制性的條件。「在此次金融危機當中,imf根本沒有發揮任何作用,就是乙個很好的佐證。」sdr目前只是作為一種**間的計價或者是結算 的工具,不是真正意義上的貨幣,在企業和金融機構之間是根本無法使用的。所以,要想進一步擴大sdr的使用範圍,同某個貨幣想成為儲備貨幣一樣,最大的困 難就是解決imf在國際金融體系中的信用問題,必須大家心裡都接受,都對特別提款權有信心。另外,目前sdr的規模非常小,也遠遠滿足不了目前國際儲備貨 幣的需要。目前,國際儲備貨幣已經近7萬億美元,這樣龐大的乙個規模是任何乙個機構發行的貨幣所無法替代的。因為如此龐大的儲備貨幣量,所對應的金融資產 存在形式,無論具體是哪種形式,債券、**或其他形式,都是國際貨幣**組織無法提供的。
但在何平看來,中國增加在imf的話語權,還是很有價 值的。目前的imf體系在國際事務當中沒有起到它應該起到的作用,正是因為它被美國人把持了。其實,imf在國際金融體系當中的作用不可小覷,因為imf 有獨特的投票機制,關於國際金融體系的重大決議都必須在imf獲得85%以上的投票才能執行。美國現在占有imf16.77%的投票權,中國增加一點在 imf的話語權,看似不起什麼作用,卻很有可能在重要問題上起到剝奪美國的否決權的作用。「提出imf改革,提出增加在imf的話語權,意圖就在於,先增 加自己在imf的話語權,然後把imf做大,讓imf逐漸真正發揮它應有的作用。」
「當然,新體系的建立遭遇的阻力會非常大,建立的過程也會非 常複雜。」因為在這個過程中,會直接受損失的就是在目前的國際貨幣體系中占有重要地位、擁有較大影響力的美元和歐元。何平補充道。金融危機已經證明,現在 這種美元獨大的國際貨幣體系是不穩定的,美國可以不負責任地發行貨幣,製造過度的流動性,製造過度的資產泡沫。以一種什麼樣的東西來取代美元呢?仁者見仁 智者見智。但最終的目的是明確的,就是改變美元獨大的局面,剝奪美國的鑄幣權,限制不負責任的濫發美元行為可能引發的風險。丟擲sdr作為超主權貨幣,給 現有國際貨幣體系提供了一種思路,增添新的競爭因素,超主權貨幣至少可以在儲備功能上部分替代美元,和美元形成競爭。
也許真的如彭興韻所言,超 主權貨幣目前只能作為一種願望,其真正的實現還遙不可期。
人 民幣國際化十年或太樂觀
兩位教授對人民幣國際化都給予樂觀的預期。彭興韻預計,到本世紀中葉,人民幣在國際經濟當中肯 定會有一席之地,成為真正的國際化貨幣。何平則更樂觀,估計2023年,人民幣的地位就會有質的飛躍。
「接下來的30年,是中國全面參與全球經 濟、政治事務的30年。中國改革開放的前30年是著眼於國內的經濟發展,著眼於自身的一些基本制度建設,現在,這個階段的建設已經初步完成。所以在接下來 的30年當中,人民幣的國際影響力將顯著擴大。」彭興韻覺得,有人說人民幣國際化需要大概10年,太樂觀了,「到本世紀中葉的時候,人民幣在國際經濟當中 肯定有一席之地。」
「蒙代爾說,人民幣還得100年才能趕上美元,我覺得這個觀點我不能說反對,但這是不可比的,人民幣並不是一定要以美元作為 它的目標,我們並不需要成為第二個美元。並不是說最終我們希望把美元給替掉,讓人民幣來一支獨大,因為事實已經證明,這樣的獨大局面對大家都沒有好處」在 何平看來,可以把經濟學家蒙代爾所說的這句話忽略掉,「我覺得到2023年,人民幣的地位會有一種質的飛躍。」
「人民幣一定不要成為那種獨大的 國際貨幣,但是我希望人民幣應該代表中國的話語權,和中國的經濟實力相匹配,這對全世界的經濟體都有好處。」人民幣的國際化,沒有捷徑,強大的國力是唯一 可靠的根基。
兩位專家認為,不僅看好中國的發展前景,也看好金磚四國的影響力。這四個國家經濟結構上有明顯的互補性,提供了很多潛在的合作空 間。比如,中國的優勢在製造業,俄羅斯在能源產業,印度是資訊服務業,巴西是礦產。同時,中國對外部能源的依賴性很大,俄羅斯對製造,對輕工都有很大的需 求;印度對於能源、資源以及製造業也是很需要的。他們**,正在召開的首次金磚四國峰會,除了會進一步推進區域內的貨幣結算外,還很有可能會在這些互補的 領域和共同面臨的一些發展問題上,比如氣候問題上達成協作,獲得有實質性進展。
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