弱弱聯合 新聯通競爭有軟肋
作為重組前的「弱者」，中國聯通(600050.sh0762.hk)備受市場關注。其二級市場股價也在上周五下午停牌前的最後2個小時交易時間中逆市**，漲幅一度達到6.05%，最終半日**5.18%，股價定格在9.74元，其同樣與午後開始停牌的h股更是半日大漲11.86%，收報18.48港元。而在分析師看來，中國聯通短期具有交易性機會，但中期仍面臨競爭壓力。
短期有交易性機會
目前中國聯通和中國網通合併的具體方案沒有公布。不過，在國金**電信服務行業分析師陳運紅看來，聯通集團合併網通集團所採取的方式很可能是，聯通紅籌公司發行新股，換股合併網通紅籌公司原股東股份。
此外，「為了解決換股合併後聯通a股上市公司持有聯通紅籌的股權比例低於51%的問題，有兩種解決方式。」在陳運紅看來，其一，聯通紅籌公司回歸a股發行新股，換股合併聯通a股上市公司原股東的股份；其二，聯通a股增發新股募集資金，再定向增持新聯通紅籌股份。合併完成後，聯通集團合計持有聯通上市公司的股份比例在62.16%-63.31%之間，具體比例取決於合併方案。
陳運紅預計，聯通紅籌公司合併網通紅籌公司股份後，將共同經營原網通固網資產和原聯通g**網路資產。考慮到移動與固網的融合帶來的一系列效應———網路協同效應、產品創新空間增大、業務**的比價效應，陳運紅斷言，新聯通將較原先各自分離的網路具備明顯的市場增長空間。
陳運紅建議短期把握重組過程中的交易性機會，「在重組過程中，中國聯通享有重組優勢地位：一方面溢價**cdma使用者價值；另一方面在聯通紅籌換股合併網通紅籌的過程中，以移動運營商高估值水平換股合併固網運營商的低估值，存在投行價值。」
基於上述預計中重組方案，陳運紅給出上述幾家相關電信運營商估值**：合併後的新聯通紅籌，2008、2009、2023年eps分別**為0.926元、1.01元、1.11元，給予25倍pe，合理價值為25.0元，以上周五****計，中國聯通紅籌為18.48港元。
中國聯通a股2008、2009、2023年eps分別**為0.34元、0.38元、0.41元，由於在a股給予40倍pe，2023年合理價值為15.2元，該股上周五收報9.74元。
中國網通(0906.hk)紅籌2023年合理價值為40元，上周五收報27.05港元。中國電信(0728.hk)收購c網後，2023年eps為0.36元，上周五收報5.67港元。
天相投資分析師康志毅也看好中國聯通的短期機會，他作出這一判斷的依據是，中國聯通短期內依然可以保持22%的市場份額，中國電信的使用者發展則需要時間，短期內不能夠對中國聯通構成威脅。
中期有競爭壓力
但分析師們對中國聯通未來發展仍表示謹慎。
「從收入佔比看，未來5年中國電信收入將快速增長，中國移動龍頭地位不會動搖，新聯通在新一輪競爭加劇的產業環境中其弱勢地位將會加劇。」陳運紅預計到2023年，中國電信、中國移動和新聯通的市場份額預計分別為30%、55%和15%。
在業內人士看來，新聯通競爭優勢在於，獲得全業務牌照後，新聯通同時擁有了從銅線、光纖、wifi、g**/wcdma業務牌照，其在移動寬頻wcdma技術成熟度產業鏈規模及完善程度方面，均較電信cd-ma2000和移動td-scdma具有優勢；同時公司享有不對稱管制扶持政策等國家政策扶持。
「但是，聯通與網通的合併不是強強或是強弱，而是弱弱，原本的競爭優勢將成為全業務競爭中的雞肋。」陳運紅一針見血。新聯通競爭劣勢很明顯：低端客戶、公司創新能力缺乏、公司客戶群體主要為低端消費群體，客戶arpu值較移動和電信有明顯差距。聯通g**客戶arpu為43元、電信cdma為56元、移動為89元，網通寬頻arpu55元，而電信為76元。
在康志毅看來，從中期方面而言，中國聯通受到中國移動、中國電信的競爭壓力，會遇到相應的困難。
陳運紅認為，新聯通的發展在於引進新的戰略夥伴，以彌補不足.(東方早報)
弱弱的戰壕
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lua的弱弱引用表
lua有gc。細節無需太關注，知道些主要的即可。能local就一定不要global 還有在陣列裡的物件，除非顯式 nil，否則非常難 只是能夠用弱引用表來告訴gc。外部引用為0，就不要管我，請del it。weak table是通過元表實現，元表裡的 mode欄位包括k或者v k表示key為弱引用 ...