毛利率是賺錢機器最重要的財務指標，18%以上，且毛利率穩定或者趨公升。小投入大產出。
賺錢的公司有一些特點。
首先，你看它的賺錢總量。賺錢總量這個不能低。還有，毛利率，要體現在財務指標上就是毛利率一定要高。我們認為18%以下的毛利率就不要考慮了， 18%以上的越高越好，最好是80甚至90%的毛利率。還有它的盈利能力。我們通常考慮的每股盈利，每股盈利最起碼
三、四毛錢，這才是我們能夠選擇的。然 後就是pe，pe水平這個東西是活動的。我們怎麼來判斷這個指標呢？這個指標是代表了我們的買點。它是動態的。接下來我會詳細的介紹pe這個最主要的指 標。
還有就是毛利率的變化。毛利率的變化是我研究企業，林園土辦法的最重要一點。你如果能把這乙個指標吃透，搞清楚了，別的指標可以不知道，至少你的投資 不會有大的失誤。你只要把毛利率的變化吃透了，我認為你的投資不會失敗的。你投資乙個企業，毛利率的變化一定要穩定。當然，首先是穩定，毛利率不能是下降 的。毛利率變化一定是趨公升的，穩定或者趨公升才是我們投資企業的根本。如果毛利率下降的這種公司，我是不做投資的，我是不參與的。毛利率變化是最重要的財務 指標。這點非常重要。這是財務指標。
從公司表象上，我們選擇什麼樣的公司才是賺錢機器呢？表象看就是小投入大產出。它的盈利不是靠增加投資來產出的。它一定是小的投入，我們做生意也是這 樣。像我開餐廳我投資一百萬，希望它賺乙個億。而不是賺乙個億，需要投資兩個億來獲取的。這種公司，是我反覆強調的，我們一定是投資一定，產出無限大。這 種是我們鍾愛的公司。
未來三年漲十倍到二十倍的公司，都是嬰兒的股本，巨人的品牌，的行業老大。許多賣菜的老太太因為50年代投資索尼**，都是全日本最有錢的。
鍾愛的公司中範圍再縮小，要找一些小股本。我們講，嬰兒的股本。股本很小，但是它現在做的已經是行業中全世界的老大，或者是全中國的老大，市場占有的 份額非常高。這種公司是最容易漲的，我們要找未來三年漲十倍到二十倍的公司，就是小股本的，盈利能力又特別強。這點我解釋一下，為什麼我們要選這樣的公 司，都是有它的道理的。股本的擴張，因為**市場一定是吹泡泡的市場，這個泡泡就是pe。這個市場會把它放大，我希望是雙重的放大，乙個是盈利的放大，它 一定是好公司，它的盈利是不斷的增加，每年都增加。這樣我們就作為講的盈利的成長性。還有乙個是股本的擴張，也會給我們帶來意想不到的收入。這個在國外都 有。50年代投資索尼的，當時索尼是一家小公司。所以很多索尼的**都是賣給了當時一些老太太，賣菜的。這個公司長大了，所以現在索尼的老闆，這些老太太 都是全日本最有錢的。雖然說現在索尼是虧損的，但是它股本做到足夠大了，我們跟著它長大。市場跟著它吹牛，一吹不賺錢還怪了。所以我們享受的是一種雙重的 放大。這點大家理解了沒有，公司一定要有訣竅。你享受到它的雙重放大你就容易發財。
我們這個市場不是你今年一年賺一兩倍，你的資產上乙個台階了。我過去體會是，三年必須資產上台階，你的重倉股一定要漲十倍、二十倍你才能上台階。所以 我們選公司一定要有訣竅，有的公司是好公司，也能賺錢，但是它的股本足夠大了，它賺錢，我們最多是享受它賺錢給你帶來的那一點分紅。我們不是追求這個東 西，我們追求的是超常規的發展。所以必須要享受股本和盈利雙重放大的公司，這種公司是我們最喜歡的。再往**，這種公司會在什麼公司中產生呢？剛才我講了 確定性最重要，怎麼來完成確定性，我們講最好是選擇嬰兒的股本，巨人的品牌。它本身就是行業巨人，品牌就是乙個大品牌，但是它股本非常小，在這裡選擇。範 圍這就更加縮小了。
選股的技巧，就是它的產品最好是乙個有幾千年文化，或是在目前激烈市場競爭中出來的優勝企業。還有就是選擇一些沒有競爭對手的壟斷企業。
品牌能夠保證你的盈利，它已經這個行業基本上壟斷，或者是做得市場份額足夠大的公司。一般來說，這種公司乙個是老字型大小裡面選。大家吃菜。吃菜我個人體 會，什麼菜最終都沒有紅燒肉、粉蒸肉吃得多。這是幾千年流傳下來的乙個思路，老祖宗做的都不過時，都愛吃。很多新菜存在幾天就沒有了。
我們選股的技巧，就是它的產品最好是乙個有幾千年文化，或者是幾千年大家都喜歡的東西。幾千年都沒有被淘汰，那它的確定性就是非常高的產品。這就是產生我們嬰兒的股本、巨人的品牌，小投入大產出的乙個。
還有乙個是在目前激烈市場競爭中出來的好企業。我是最怕競爭的，這種企業我一般來說選擇它是會謹慎又謹慎的。在激烈市場競爭中出來的強勢企業。你不要 看這個行業大家都在做，但是它在這個行業中，目前已經做到了龍頭老大，或者是老二。這種強勢企業，是我們要介入的企業。這種競爭企業，一般你不要選，如果 你選擇這種企業，要特別的小心，這種企業會給你帶來高利潤，但是也會有變化。所以一定要抓住我剛才講的毛利率的變化。這種企業我買了未來至少兩三年，買以 前我們看到它的毛利率不再下降了，已經趨穩了。它在我們這個行業中，我們已經可以看到它是行業老大了。不要選那些，雖然看到它的產品也是乙個知名品牌，但 是它的產品老是降價，它說了不算。像我們說的家電企業，這麼多年再看不到它漲價了，手機，這種企業我們就不要參與了。這個行業已經沒有老大老二了，都是老 大，這種企業不要參與，這種企業一定是不行的。
這裡面我對聯想的看法。我認為聯想這個企業，我看了它的財務指標，我認為這種企業一定是走下坡路的。我已經為聯想把脈了，ibm美國人都把握不好，你 去搞，能搞好嗎？它有可能出現奇蹟，但是按照我常人的思維，我們判斷乙個事最基本就是看大方向，別人搞不好的事，你不要想比別人搞得好，你不比別人聰明。 競爭出來的強勢企業，表面我們看牛奶企業。牛奶基本上液態奶不降價了。前幾年我投資牛奶企業，我不會投的。但是在去年開始我會少量買一些牛奶企業，就出來 蒙牛和伊利了。你到商場買牛奶，別的品牌在慢慢的邊緣化。不像彩電，我買康佳也可以、tcl也行。買電腦也是，不一定要買聯想。這種企業的毛利率我沒有研 究，但是我知道乙個大方向，它的毛利率在下降，它毛利率沒有穩定，這個時候我們不要去參與這種企業。這個行業中，它沒有做到話語權的東西。
還有就是選擇一些沒有競爭對手的企業。我認為，乙個企業它連競爭對手都沒有，那這個企業實際上是最有競爭力的。可能你到這個公司去調研，他們的企業領 導人都不會認識到這點。年前我去了乙個高速公路，他們這個企業一年賺十幾億，但是我和他的老闆一談，他說我們公司成長性不夠。一年成長只有18-20%， 我想18-20%你還嫌不夠呀。他自己還要找黑馬。我說老闆，我和你的看法不一樣，因為我跑的企業多了，我知道賺錢是很辛苦的。特別是有業務競爭的，那就 更說不清楚了。你還身在福中不知福。你還覺得自己的企業不是最好的公司，我認為你這就是最好的公司。你這裡是過路收錢的，pe是十幾倍，我就覺得要買。它 自己都沒有把握住，好的公司是沒有競爭對手的，是排他的。沒有競爭對手的公司是最有競爭力的，競爭力體現在它沒有競爭對手上。我們做乙個事首先要有基本的 判斷，大方向首先要對。
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