2022 年 2 月雲鏘投資團隊月報：
（優良中差，表明全國排名四位分）
602 策略業績一般，還需要觀察。
雲鏘量化投資包含量化投基、量化選股。
量化投基使用自動化程式進行量化選基。其中包含了多個策略。本集合投資目標是通過選擇優質**，來獲取更高的 alpha。同時，根據量化指標進行部分**的擇時操作。整體**會控制在 5 成到滿倉之間。
量化投股使用多個量化投投策略混合投資。因子以質量、盈利、價值為主。每個策略有自身的量化選股方案、**賣出方案、資金**管理方案。
本月平均**保持 100%，持續高**動作。
目前，上季末持有的標的數是：36只。
本月及歷史的**、收益：
近兩年的年度收益如下：
私募**，於 2020 年 3 月 18 日在**業協會備案完成並開始運作。本**業績比較基準是 滬深300 指數，主要目標是追求較高的超額收益。其主要策略，和雲鏘團隊投資的策略基本相同。
本月多頭平均**：100%，其餘為固收（債券、套利、對沖）。
目前，上季末持有的標的數是：34 只。
本月及歷史的**、收益：
策略介紹：
從2023年9月起，yq6.0 綜合量化增強策略正式啟動運作。yq6.0 是兩個策略的集合：yq 5.0純量化策略 + 手工增強量化價投策略。在計算機全自動使用自有資金投資 yq 5.0 量化策略組合時，再人工使用自有資金及融資進行長期的量化價投策略的投資。整個帳戶的 β ，會根據市場點位的高低，控制在 0.5-1.5 之間。（如果是高β，則意味著需要進行兩融進行增強收益，但是會通過量化指標計算出其極限情況下的安全融資邊際。）
核心量化策略組合yq5.0：從 5 月 12 日起，雲鏘量化** 5.0 價投策略組合正式上線執行。本策略組合旨在執行價投策略，不再使用之前 4.0 版本的多因子策略。而是使用多個相關係數較低、超額收益較高、有長期有效的投資邏輯的策略進行組合性投資。所以持有期限會更長，並在策略艱難期也不會再隨意調整，每個子策略一旦運作，不論成敗，至少持有1年以上。但是會不定期地新增新的投資子策略。
手工策略-增強價投策略 601：
本策略資金方面主要以兩融資金為主，自有資金為輔。其產生的收益減去融資成本，則為額外的「增強收益」。601 策略大部分時候會滿倉運作。如果對市場比較擔憂時，會將持倉調整到波動性低、安全性高的標的上，而不是降低**。
此策略內部的分支投資策略分為兩個：
以價值投資為理論基礎，會主觀優選行業、**，最終標的可以是行業 etf、也可以是**；再輔以量化技術指標測量**的位置、估值位置；可能會**兩類標的：低估**一般公司、中低估**優質公司。投資後，除非**出現異常高估，或者標的的基本面出現嚴重問題時，才會賣出；否則將持有期限限定為最低 3 年以上，並可能長期持有。本策略已經基本成體系，當前優選的**池監控的**是 220 只左右，而量化系統則會監控整個市場中的所有**。
上述所有量化指標，均會遵守「模糊的正確」原則。
本策略本質屬於 garp 策略，會同時兼顧價值及成長。其對企業的每一筆投資，均會以「絕對收益」為目標。所以並不一定會跟隨市場當下的主流風格。故而短期的超額收益可能會波動較大，但長期來看，會擁有不錯的超額收益。
另外，由於使用了融資進行投資，所以在標的的選擇上，以及對其價值的評估上，會有較多的「安全邊際」的考量。
2023年11月，加入此策略。本組合以等權比例，滬深300、中證500、標普500、納指100、雙創50，通過量化回測，組合在 2014-2021 年，年化回報 14.76%（滬深300 為 10.04%），波動率 17.45%（滬深300 為 23.13%）。使用部分融資資金進行配置。融資成本6%，預期將獲取較為穩定的收益差額。
手工策略-套利**策略 602：
2023年8月，加入此策略。本策略主要邏輯：程式自主監控並**市場因恐慌或流動性緊張而拋售的折價標的，並使用量化分析在折價標的中進行篩選，程式自動進行買賣、管理、提醒。此策略的 alpha **有二：1、折價使得有確定的 alpha 及安全邊際；2、對標的進行量化質量分析，帶來額外的 alpha。
目前圍繞 602 編寫的各類程式都陸續上線了，正常執行中。
此策略並非隨時都可以進行，只能在市場出現合適時機下時才能運作。
20220101：602 策略在12月的 alpha 下滑比較厲害。還需要觀察數月。
20220301：602 策略還需要觀察數月，才能確定其特點。
目前：
上季末，yq6.0 **多頭持有的標的數是：40只左右。
yq5.0-6.0 月度歷史**及收益：
風物長宜放眼量。
雲鏘量化投資，目標是做出穩定且高的超額收益。但是，畢竟**、**投資，隨市場波動大，時漲時跌。所以其應該是家庭資產配置中的前鋒，但是卻是一生的投資，所以股東需要以更長遠的視角來看待它。
另外，對於量化投資而言，每乙個擁有正確的核心邏輯、經過較長時間的實盤驗證、保證一致性的投資策略，都有其不適應市場的「難熬期」。只有熬過這段時間，才能迎來它真正的超額收益。所以，底層邏輯正確的策略，在其低迷時，投資人不應輕易地切換、調整、放棄策略；相反，我們可能更應該在此時加倉。
最後，建議股東在資產配置時，能同時持有多個高 alpha 但是波動性低相關的策略。這樣，整體資產，能獲取所有策略的 alpha， 同時還降低了整體資產的波動性，這樣會帶來更高的年化收益及夏普比率。
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