昨晚，騰訊全資收購搜狗的訊息出來後，後者股價暴漲近50%，市值以 33 億美金的****。很多人說，這是一筆多贏的交易。程式設計客棧
畢竟，騰訊獲得了搜狗的搜尋體系和相關技術，搜狗榜上了大款，搜狐獲得了鉅額現金收益，王小川也算完**生上半場的**禮。
但就事論事，這是一筆划算的交易嗎?
1、 2013 年，騰訊以4. 45 億美金外加旗下搜搜業務入股搜狗，獲得了後者僅40%的股份。搜狗當時投後估值是 12 億美金， 7 年之後市值 30 餘億美金，年復合增長率14%。
有意思的ofokuojnj是， 2013 年騰訊市值剛剛突破 1000 億美金， 7 年之後市值 6000 多億美金，年復合增長率超過30%。換句話說，如果 2013 年騰訊把入股搜狗的4. 45 億美金用來購買自己的**，回報率接近 7 倍，遠高於投資搜狗所帶來的浮盈。
單純從財務投資的角度看，騰訊投資搜狗算不上成功。
2、當然，從 2011 年的開放戰略開始，騰訊的對外投資就不是單純的財務投資，而是戰略布局。美團、滴滴、搜狗、京東、拼多多等都是騰訊生態鏈的重要棋子。
但是，搜狗並沒有像其它獨角獸那樣在後來迅速改變所在賽道的競爭格局。 2013 年，搜狗在中國搜尋市場的份額是10%，到了 2019 年，這個數字變成了11%。 7 年過去，搜狗還是搜狗，百度還是百度。
搜狗ipo時市值一度接近 60 億美金，在昨天騰訊發出收購要約之前市值長期徘徊在 10 億美金基準線。這說明在搜尋ofokuojnj市場未能改變格局的同時，搜狗在想象力業務上同樣乏善可陳，至少並沒有得到資本市場的認可。
不是戰略棋子，是戰略棄子。
3、據說騰訊此次收購完成之後，搜狐將套現 12 億美金，這對於還在虧損的搜狐來說無異於久旱逢甘霖。但是，這是張朝陽最想要的結局嗎?
搜狗是搜狐最早的內部孵化專案之一，歷經 15 年磨礪，一度是搜狐「全村的希望」。但最終並沒有成為張朝陽逆天改命的天選之子。把搜狗嫁給騰訊之後，張朝陽手裡的牌已經所剩無幾，只剩下每個季度還能給搜狐輸血的暢遊，以及搜狐位於中關村和石景山的兩幢寫字樓。
4、王小川在搜狗持股5%左右，在此次交易中有望套現 10 億人民幣左右，幹程式設計客棧了 15 年，收穫這個結局已經跑贏了絕大多數中國人。
但過去 15 年也是中國網際網路天翻地覆的 15 年，與王小川一同觸網的王興、張一鳴、黃崢、宿華等人經過多次迭代都幸運地找到了屬於自己的賽道。王小川以搜尋為始點，也以搜尋為終點。
事實上，在搜狗崛起過程中，王小川手裡的牌足以多。當年還有誰，可以憑藉百度挑戰者的姿態遊走在張朝陽、周鴻禕、馬雲、馬化騰等大佬之間?
不是王小川不夠努力，也不是王小川人緣不夠，只能說形勢比人強。
n、騰訊戰略投資的一大特點是佔股不控股，但這次對搜狗的全資收購是個例外。說明鵝廠對內容生態的重視程度越來越高。
過去幾年，騰訊在內容生態的投資布局包括搜狗、快手、知乎、b站、小紅書等。據說此前曾有意全資拿下快手，無奈後者增長太快導致創始團隊不願意放手。爸爸出不出手，全靠兒子程式設計客棧有沒有出息，這是一種反比例關係。
接下來的乙個看點是，知乎怎麼走。是獨立ipo，還是歸順巨頭?知乎背後的投資方包括搜狗、騰訊、百度和快手，都站在張一鳴的對立面。搜狗嫁給騰訊，很有可能是一場大戲的開始。
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