2018-06-28 16:58
隨著香港交易所修改上市規則，為新經濟公司赴港上市掃除障礙後，擁有大量使用者的小公尺、滴滴、美團點評等一批內地知名公司紛紛向港交所提交了上市申請，「港股打新」成為了**圈最新的「熱詞」。那麼關於「港股打新」和a股打新有何不同？哪些「知識點」是內地投資者在入場前必須掌握的呢？
港股打新冷知識1：中籤率高
對於內地投資者而言，港股打新最友好的體驗莫過於其遠高於a股打新的中籤率了。港股打新的中籤分配機制是傾向於讓每個參與者都至少能中1手，很多新股都是100%的中籤率（當然熱門的新**引來太多投資者參與也會導致中籤率降低，但從歷史中籤資料來看，即使像閱文集團2023年上市認購火爆，中籤率僅為7%，仍比a股平均0.014%至0.029%的中籤率高出許多。
港股打新冷知識2：新股申購可以融資
對於滿倉的a股投資者而言，面對打新最糾結的莫過於是否要先平倉再打新。而港股本身允許融資的機制，應用在打新上，則是十分方便。以富途**在此次小公尺打新中的融資政策為例，允許投資者使用最高10倍的槓桿進行融資，還可以用持倉**的抵押額進行用於認購，銀行融資利率也僅為2.8%（年化）。
港股打新冷知識3：無論中籤與否都將收取手續費
a股申購新股不收取手續費、印花稅、過戶費等費用，上海、深圳本地收取1元，異地收取5元。而港股打新無論中籤與否，一般均收取50港幣（如使用融資則為100港幣）的手續費。不過與多數a股券商出於競爭考慮會免除這部分手續費類似，富途**等港股券商也會不定期開展0手續費認購新股的優惠活動。
港股打新冷知識4：交易佣金不容忽視
a股券商經過前些年的「佣金戰」，目前多數券商收取的佣金僅為交易額的萬分之三左右。而傳統港股券商收取高達千分之二左右的佣金費率，是內地投資者初入港**場時不容忽視的一項成本，尚未對佣金「脫敏」的投資者不妨選擇提供低佣金收費的新興網際網路券商，如上文提到的富途**收取的0.03%、最低3港幣佣金費率與a股幾乎持平，對於新開戶者還給予長達6個月的免佣期。
港股打新冷知識5：一手未必是100股
港股打新冷知識6：可進行暗盤交易
在香港主機板上市的新股，可在新股上市前乙個交易日**後通過「暗盤」（也稱為場外交易）提前交易。安排交易是通過某些大型券商的內部系統進行**撮合，有助於投資者在上市前預先**或丟擲**，更有效地執行止損或止盈策略。暗盤的另乙個作用體現在熱門新股的認購中，看好新股的未中籤者也可以通過安排交易**新股。據悉，富途**的暗盤交易即將上線，對於想要認購接下來將陸續在港交所上市的小公尺、滴滴、美團點評、海底撈等內地明星企業新股的投資者來說，除了拼中籤的運氣，又多了乙個**的渠道。
港股打新冷知識7：上市首日存在破發風險
相比於a股新股上市當天股價基本都會大漲且不受10%漲停板限制，港股上市首日卻有很大概率會跌破發行價。據統計，今年83家在港股上市的企業，其中37家上市首日最低價就已低於發行價，比例高達44.58%，甚至有3家上市首日跌幅超過50%。
港股打新冷知識8：基石投資者有6個月鎖定期不可**所持股份
香港大概自2023年起開始引入「基石投資」制度，基石投資就是在ipo時候，若干個投資者提前和發行人簽訂認購協議，以ipo**（簽訂協議時未知）認購一定數量的**。基石投資者（cornerstone investors）及其認購金額需要披露，並有6個月鎖定期（即上市後6個月內不可**所持**）。
由於ipo的公司沒有過往業績可供投資者參考，引入基石投資者的目的是增強市場對新上市**的信心和信任。
港股打新冷知識9：不是所有券商都支援線上打新
與內地完全無紙化的**不同，港股存在「實物**」，由此產生的傳統的白表、黃表認購方式讓內地投資者經常感到疑惑：
l白表認購：投資者如欲獲發以其「個人名義」登記的「實物股份」，應使用白表；白表中籤者須等待實物**以郵遞送達、並交予經紀後，才能賣出**，因此很可能於新股買賣前仍未收到實物**，因而未能趕及於新股掛牌首天買賣。
l黃表認購：投資者如希望獲發的新股直接存放在**結算及交收系統，並以「香港**結算(**人)****」的名義登記該等股份，則應使用黃表。黃表中籤者則因其獲配股份已存於**結算系統，所以可於新股掛牌當天透過經紀賣出**。
圖為港交所對電子渠道申請認購新股的說明
由此可見，港股打新與a股打新存在諸多不同，想要趕上內地新經濟公司扎堆赴港上市這一波紅利的投資者一定要了解清楚，並提前做好港股開戶、入金等準備，避免錯失機會。
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