2023年，資本市場上演著「經濟下行、貨幣放鬆，實體需求不足下，資金只能轉向**，雖然盈利下滑，但是**可以享受估值抬公升」的故事。打破了所有人的一致預期，股災突然襲來，a股沒有等到6124的點位。已經在11月迎來中級**第二階段的a**場，2023年，又將講述乙個什麼樣的故事？
新的一年，「資產荒」依然存在。在利率下行，剛性兌付逐步打破的背景下，銀行等大型資產配置機構難以找到相對高收益的低風險資產進行配置。
招商**分析師王稹認為，「資產荒」不只是**市場階段性博弈的乙個催化劑，快速一波炒完了就結束。相反，他認為「資產荒」的形成是處於經濟轉型階段必然的代價，其對**市場的影響未必是立竿見影地吹起乙個資產大泡沫，而是潛移默化地改變市場執行的規律，使市場出現前所未有的一種交易型的牛市格局，甚至可以把這種新型牛市稱為螺旋形的轉型牛。
又逢一年「**季」，各大**研究機構相繼亮出2023年**報告。在2023年下半年橫盤許久的a**場能否在新的一年上揚，市場人士們將ipo重啟、註冊制施行和國企改革的程序視為三大變數。
普遍共識：摸高4000點
國泰君安首席策略分析師喬永遠認為，2023年全年市場將在3200點到4500點的核心區間內實現**。
王稹的判斷則是，2023年市場合理估值中樞在3400附近，但是市場整體會呈現圍繞合理估值中樞進行寬幅**的走勢，主體區間在3000-4000點之間，不排除幾個催化劑多重共振，導致市場出現類似2023年二季度的階段性火爆狀況（4700附近）。
上證綜指至少摸高至4000點，成為普遍的觀點；ipo重啟、註冊制和國企改革則被分析師們格外關注。
當前，監管層已宣布重啟ipo，11月30日開始首輪新股陸續申購。在a股尚且沒有完善退市制度的前提下，這被認為不利於****。國聯**認為，儘管證監會採取了措施，減緩了為參與打新而賣出所持**的壓力，但是退市制度未有效建立之下，a股擴容對於**向上有著負面影響。
同樣有可能在2023年落地的註冊制也是a股**的變數之一。
光大**分析師趙揚分析認為，註冊制的實質是取消了為廣大投資者挑選質地優良的公司進行上市交易的步驟，而是將價值評判留給了市場自行決定。註冊制改革是體制結構的轉變，對a股的行業結構偏好、投資結構、估值都將是巨大的變革，這種變革甚至會影響到一級市場和上市公司本身的價值回歸，也將會形成乙個更為完善的退市機制。
鼎鋒資產認為，寬鬆的貨幣環境和不斷暴露的實體經濟風險將是資本市場的主要矛盾，2023年a股或迎來乙個相對劇烈的波動，但很難對波動做出精細判斷。
風格切換概率增大
據國聯**研報，創業板自2023年一季度起，營收不斷上行，2023年半年度營收端大幅增長31.6%，中小板近幾年營收增速有所放緩，至二季度增長僅為8.28%，單表現仍好於全體a股（-1.12%）。這種分化體現在資本市場就是股價走勢的顯著差異，創業板自2023年12月初的低點585以來一路漲至今年最高4037點。
持續了三年的成長股風格後，2023年是否還會刮「成長風」？
低估值藍籌股即將成為2023年資本市場的主角。「當前全市場估值恢復較慢，成長股估值恢復迅猛。邊際上看，未來低估值藍籌股在穩增長政策下業績的快速提公升正在成為一種可能。」喬永遠認為，舊常態下，市場往往在施工旺季之前博弈估值**的**空間。然而，新常態下市場對增長預期偏弱，需要微觀資料的逐步確認（比如開工、需求），才能夠形成明確的風格方向。
風格切換的概率或正在增大。國聯**認為，國企改革的**和行業主要集中在**藍籌，國企改革下，企業重組合併以及整體上市在2023年有望加速並帶來其價值提公升。此外，註冊制的到來或使得中小票估值承壓，促使市場風格轉變。
增量資金的入市事實上也決定著未來a股是否可能風格切換。國泰君安首席巨集觀分析師任澤平認為，要有增量資金入市，才能夠推動**。他進一步解釋道，資金只是表象，核心是投資者預期發生變化。「怎麼能改變大眾的心呢？我最近提出改革牛2.0，也就是說未來能夠重新喚醒大家的風險偏好，可能是改革從方案的討論期進入乙個落地的攻堅期。」
值得指出的是，2023年國企改革設計圖不斷完善，然而市場並沒有呈現出對應的預期。興業**分析師李彥霖指出，市場並沒有充分反映國企改革正在提速這一現象。自9月15日以來，中證民企指數**了33%，而國企指數只**了22%，與上證綜指差不多，以更典型的國企改革指數來看，也僅**了22%。在wind的各種主題指數中，國資改革指數和大央企重組指數排名倒數。
由國企改革來帶動低估值藍籌股的「復出」，何時才能「千呼萬喚始出來」？
喬永遠認為，a股或將在2023年春天前後出現風格切換。他指出，如果穩增長預期在市場更快出現，春季大切換可能提前半個月到乙個月時間。
申萬巨集源分析師王勝的觀點則是，一季度2023年兩會前的傳統春季躁動仍是做多的時間視窗，將迎來一次改革創新預期修復、增量資金推動的上行。
2023年的規劃
馬上2016年的第一天就要過去了。為了在第一天寫下新一年的規劃，所以得趕緊了。一 關於工作 技術 現在切入到大資料方向來，雖然不能和幾年前的人一樣有種拓荒的豪邁，但是還是可以大有所為的，可以站在巨人的肩上，繼續向前。分布式計算 大資料，不管是理論還是產品實現，都有非常多。比如分布式儲存系統，就有各種...
2023年的書單
1 平凡的世界 路遙 質樸的文筆。上世紀六七十年代陝北農民生活。書中主人公的悲哀是時代的縮影。2 程式設計師的愛情 跟朋友逛圖書館看到就借了，還行吧。3 暗時間 劉未鵬 關於學習方法和時間管理。這本書和 和時間做朋友 精進 都是講如何自我提公升的有效方法。作者建議讀者應該學點哲學，心理學，社會學，因...
2023年的學習計畫
部落格遷移 傳送門 學習是為了讓自己明白世間萬物的道理，讓自己獲得身心上的平衡。當然學習的意義不止是那麼的巨集觀，我們應該有更實際的目的。最近學的東西好多，不知道是不是把自己的精力分散的太開了，需要理清一下思路再次上路。最近學的東西雜七雜八清單 最近android學習的不夠深入，今年爭取把以下幾點做...