矽谷為什麼今天能夠成長為矽谷？大家都知道矽谷有錢，錢是我們能看得到的，實際上，在錢下面還有兩個我們看不到的東西，它們構成了乙個三角支撐。乙個支點是無數人辦企業的經驗，怎麼辦專業企業，怎麼辦創業公司，這已經掌握在很多已經成功的創業者或者天使投資人、風險投資者手裡。另乙個支點是遊戲規則，這個遊戲規則是什麼呢？就是大家怎麼一起玩，說白了就是利益機制。這種利益機制使得創始人、公司員工、高階職業經理人、早期投資人、後來的vc再加上**的投資者，都能有利可圖，使得這個遊戲能一直玩下去，讓大家一起賺錢。
有了這兩個支點，錢才能在矽谷不斷地迴圈。而這樣的遊戲規則是中國原來沒有的，所以中國只有中關村，沒有矽谷。
美國風險投資遊戲規則的建立，靠兩樣東西：第一是《公司法》。但是中國的《公司法》不支援優先股，對其沒有特殊的保護，而且更看重實物和貨幣現金的出讓，對無形資產的評估和股份比例有限制，很麻煩。所以，先天機制上中國在支援風險投資上存在不足，也就談不上法律的有效保護，這是國內為什麼沒有美國這樣的投資遊戲規則的最大原因。
第二是人的意識。無論是國內本土投資者還是國內創業者都不明白，拿風險投資商的錢就要遵守人家的遊戲規則，很多國內的創業者完全沒有這個意識，他們老以為拿人家的錢就是目的，不知道企業要遵守遊戲規則。
這個意識在矽谷是一種文化，但是很難移植。我舉幾個例子，一起合辦公司，規定了各自佔多少股份，但是光靠一兩個人不夠，我們還要找其他的人，我們未來的公司可能還要給未來的員工留股份，但很多創業者沒有這個意識。你想想，你要投資者跟你共享，為什麼不願意跟你的員工共享呢？你未來還要請高階管理人員，為什麼不願意把股份分給他們呢？為什麼把股份都握在你乙個人手裡呢？很多創業者沒有這個理念。
又如，中國很多傳統的企業家，要讓公司為自己買一架飛機，讓公司為自己買一輛豪華車，按照遊戲規則，既然你是和別人合資的，買車之前就要徵求一下投資人的意見。中國的傳統創業者覺得很麻煩：「這種事我還要跟你說？」
要讓這些創業者接受這套遊戲規則，不是被迫，而是從內心認可這套規則，確實還要下很大的工夫。我做企業時也跟vc吵架，但是我們大家都有乙個共識，定好了乙個遊戲規則就必須遵守，你可以跟他打官司，也可以說大不了離開，只保留一**東身份。
但是有的創業者不守這個規矩，你也控制不了他。因為實際上vc是弱勢群體，為什麼？他們沒投錢之前挺牛的，一旦錢都放到公司裡，能天天派個人盯著嗎？創業者如果想折騰，絕對能把錢折騰空，他們真沒辦法。在美國，vc可以起訴創業者，境外的法律可以管得到biv（英屬維京群島）的公司，但是在中國，卻並非如此。
當年王功權投我時，跟我講了一句話：「鴻禕，發現了問題我會跟你講，你不要摔進這個坑，但是你最後堅持要走，我只能祝福你，沒辦法。」我也學到了這套理念，因為最終這個企業不是我的，而是創業者的。
你燒青春，我燒錢
一般vc不要謀求做大股東，為什麼？我跟某人合辦乙個公司，我出錢，他不出錢，我有這個公司90％的股份，他只有10％，表面上看是我控制，實際要靠他運轉。我真的放500萬美元在這個公司裡，誰天天為這個公司操心？不是他，是我，這個公司的死活對他來說已經不在意了，他會覺得就算未來掙了5000萬美元，自己也就分10％，還不如現在想辦法把這500萬美元裝在自己腰包裡更實惠。
但是如果反過來，我投了500萬美元，我只佔20％，他擁有80％，他肯定會天天玩命地乾。vc要的就是這種精神：我們燒錢，他燒青春，因為乾成了他掙的錢比我們多。
你可能要說vc都是吃肉不吐骨頭，那你就錯了，好的vc一定會平衡資本和創業者之間的輕重。如果vc不講遊戲規則，一上來就拿了人家創業公司50％的股份，這個企業將很難做。因為創業者可能開始很傻，後來慢慢懂了，慢慢想為什麼你佔我那麼大便宜，我想每個人都會開始打算盤了，中國人最樸實的一步——惹不起我躲得起，我不給你幹了，總可以吧。創業者一走，這個企業還有什麼呢？精神都沒了。
我覺得從遊戲規則來講，控股的vc不是好vc，vc應該尊重創業者。中國的商業環境跟美國不一樣：在美國很多公司規模都很大，整個商業環境都比較規範，換乙個職業團隊來運作是可以運作得下去的，而且也找得著這樣的職業團隊；在中國，這些初創公司基本上各家有各家的打法，換乙個團隊根本玩不轉。
另外乙個值得注意的問題是，中國的職業經理團隊幾乎不存在。在中國能夠找到的所謂的職業經理人，最多就是跨國公司在中國分部的這批人，這批人確實是很職業的打工者，打工的心態很重。其實，他們最多是一些比較好的推銷員或者經理，但沒有制定策略的經歷，因為很少有國外公司允許中國本土分公司制定策略，他們就是美國總部的乙個執行部門，主要的任務是掙錢，這些職業經理人擁有的主要是這樣一種經驗。
即使把這些人挖出來弄到乙個創業公司，他們也玩不轉，因為他們失去了品牌資源之後，不知道怎麼用很少的資源做事。在創業階段這些人根本不能用，只有等你的企業上市了，成長到一定規模了，再請這些人來幫你守成，管一管財務，管一管銷售。
乙個小公司，在中國如果要成長起來，更需要的是一種特殊的才能——直覺，這是mba教育學不到的。在戰場上沒有足夠的資訊，市場調查報告並沒有多大的實際用處，也不容易看清全域性，但是又要做決策，有很多東西是超出商業管理原則之外的。
所以在中國，如果想投資乙個公司必須先看他們的團隊，千萬不要打更換團隊的主意，如果換了團隊就意味著你已經失敗了，這是當年idg在8848上犯的錯誤。在美國一定程度上換團隊是可行的，但我認為在中國公司上市之前幾乎是不可能的，這就是中美國情差異對投資商帶來的挑戰。
投資之前眼睛要睜大一點，投了資就得認，好比結婚，婚後就要睜乙隻眼，閉乙隻眼，你就得容忍，跟她過下去，如果離婚這個婚姻一定是失敗的，不見得能找到更好的結果。目前在中國怎麼去判斷早期專案，我覺得是非常難的一件事情，這導致很多投資商進入中國後理念受到劇烈衝擊。
IT行業風險投資
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