聚焦新經濟：新一輪風險投資在中國呈現理性繁榮
(2006-05-27)
科技部黨組成員、科技**社社長張景安近日稱，在我國風險投資累計投資額中，80％以上集中投向了高新技術產業，說明我國風險投資機構關注的基本上是科技型中小企業。
龐大的消費市場、嶄新的盈利模式、創新的應用技術……種種元素正吸引著歐美風險投資和創業投資湧入中國。idg、軟銀賽富進入中國已經有十餘年，對中國已經比較熟悉，但是投資過蘋果電腦、雅虎的紅杉資本等更多**都近期來到中國。
中國(china)、印度(india)、俄羅斯(russia)和巴西(brazil)一起被稱為金磚(brics)四國，意為「潛在的賺錢機會」，中國是其中最耀眼的明星。進入中國不久的susquehanna capital的合夥人tim gong今天就在一次會議上說，感覺未來的投資熱點在中國。
華登國際投資的董事總經理江善頌一語道破在中國投資的好處。「美國有一流的技術，一流的團隊，但卻風險大，要麼大贏，要麼大輸。而在中國，技術不一定是最先進的，但是符合本地的市場需求，有快速成長的機會，風險較低，是風險投資的另一種選擇」。
晶元則是這樣一種適合風險投資進入的行業。中國二00五年進口半導體八百多億美元，市場巨大，但只有少量為本地生產。時代創新投資看準這個缺口，投資的中芯國際、中星微已經在納斯達克上市。時代創新董事總經理馬啟元說，在中國投資一家晶元設計公司的成本比在歐美低百分之八十。
iptv、數碼**、網際網路、晶元、軟體、大眾消費平台都成為投資的熱點。tim gong說，除新經濟領域，現在風險投資涉足的領域還有農業、畜牧業、礦業等，而在一九九九年至二00一年那一波風投熱潮中，資金主要投向了網際網路。
而且這一輪風險投資在評估專案時更加關注商業模式和市場前景，技術是否超前，創業思路是否新穎倒在其次，他們甚至要求創業團隊在第二年就要獲得盈利。這一點也和上一輪風險投資有所差別。
新一輪風險投資進入的同時也進入了乙個新的職業群體。他們在投資**中擔任高管，在美國名校讀過書，有良好的技術背景或經濟背景，談吐中常夾雜英文單詞，但同時也熟悉中國本土文化和商業規則。二十四日的第二屆亞太投資峰會則是這些精英**投資機會的一場聚會。
如此多的熱錢盯住了中國，無疑會引來是否存在「泡沫」的問題，投資家們似乎擔心網際網路剛過去的寒冬再次重演。
紅衫資本(中國)**的創始及執行合作人沈南鵬列舉數字說，二00五年投在中國的風險投資有十億美元，而同期在美國的是三百七十億，在以色列都有十八億多，中國有那麼多的創業企業。因而新一輪風險投資應該是理性的。
創投企業稅收優惠本月出台 中國風投遇天大利好
(2006-07-09)
「創投企業如投資中小型高科技企業，將可以享受減免應納稅所得額70%的稅收優惠。」深圳市創投公會秘書長王守仁日前向記者透露，針對創投企業的稅收優惠辦法目前已經制定完畢，預計本月就會出台。
這意味著，如果創投企業投資中小型高科技企業得到的稅前利潤為1000萬元，其中的700萬元可不用交稅。這個辦法適用於創投企業得到的投資分紅和股權轉讓所得。
這個訊息也得到了國家***財政金融司劉健鈞副處長的確認，「具體時間還沒確定，但(優惠辦法)近期將出來。」作為《創業投資企業管理暫行辦法》的起草人之一，劉還表示，「在優惠辦法正式出台之前，任何細節都有可能變化。」
另據透露，此項優惠政策的受益群體將是已經在***備案的創投企業。
優惠側重稅基
「以後對創投企業肯定堅持低稅政策。」**財經大學稅收專家劉桓說，「但更應該關注稅基的變化。」稅負與稅率、稅基呈正比關係，稅率一定時，稅基大則稅負重。發達國家的稅收優惠方法側重稅基而我國則側重於稅率。
「對創投企業的稅收優惠，側重稅基更能體現公平性。」劉桓解釋，稅基式優惠強調事前優惠，即使創投企業還沒開展風險投資活動，就已經成為了稅收優惠的物件。而重視稅率則強調的是事後優惠，如果沒有產生收益就不能享受此項優惠。風險投資本身風險性很大，它所投資的公司極有可能在開始的若干年內都沒有可觀回報產生。「另一方面，動稅率牽一髮而動全身。」如果調低創投行業的稅率，「可能會引起其他行業的攀比。」
然而，科技部創投研究所所長房漢廷對此也有顧慮，我們國家要鼓勵的是創投行為而不是創投企業。即將出台的創投稅收優惠辦法有兩個弊端，一是可能使一部分企業鑽空子，例如掛的是創投企業的牌子，行其他投資之實——創投企業的註冊是非常容易的。就像很多公司雖然註冊在高新企業區，但並非高新企業。另乙個則使得「大量實業企業的創投行為」享受不到國家稅收的優惠，而實際上實業企業的「產業投資」可能更有價值。
利好雙方
「這對中國風險投資行業來說，可以說是天大的好事。」清華創業投資管理****總裁兼ceo葉東說。
現階段中國支援風險投資發展的相關稅收政策主要集中在創投所投資的企業，缺乏對風險投資人的稅收優惠，也沒有出台專門針對創投**管理公司的稅收支援政策和法規。
資深創投專家高健智說，中國的創投企業長期面對著雙重徵稅。假如創投企業投給某家中小型高科技企業1000萬元資金，又假設這1000萬元帶給這家企業1000萬元的經營所得，這家企業要用其中的15%向國家繳稅。因此作為企業股東的紅利就只剩下了850萬元，而創投企業在得到這部分回報以後還要繳納33%的所得稅。至此創投企業從投資這家公司實際得到的回報已經不足60%。這還不算創投**的投資人在實際分得利潤之後所要繳納的公司所得稅或者個人所得稅。
「直接的結果是，加大了創投企業的經營成本和風險。」葉東說。
而許多國家和地區都對高新技術企業投資的機構及其出資人給予稅收減免或優惠。如印度對長期資本利得全部享受免稅待遇且紅利收入全部免稅。以色列2023年起對進入本國的創投企業轉讓股權獲得的資本利得稅實現豁免。
創投企業人士認為，稅收優惠將促進它們自身的發展，而直接的結果就是增加對風險投資領域的資金投入。2023年美國的創投規模只有0.01億美元，這源於2023年美國曾將資本利得稅率提高到49%；2023年美國**又將稅率下調至28%，同年美國的創業投資額就增至了5.7億美元。
「而一旦資金充裕，且創投企業要承擔的成本減少，創投資金就極可能增加對更早期的創業企業的投資。」葉東說，很多早期的、急需資金的企業，因為還看不出投資回報率，在現有情況下不可能獲得投資。
資料： 國外創投稅收優惠
美國：不僅是聯邦**，各個州**都制定了創業投資的稅收激勵政策。例如，印地安那州、佛蒙特州和西維吉尼亞州給符合條件的創業投資合夥公司，提供公司稅稅收減免，減免額為投資額的20%～30%。
英國：《公司投資法規》規定，投資於創業投資領域的投資者，在繳納年度所得稅時，可以執行低一些的稅率，所得稅減免額的上限是每年15萬英鎊；資本利得稅收抵免。
加拿大：上世紀90年代後期，加拿大**開始嘗試通過修改勞工發展**(lsvccs)稅收政策等方法，使創業投資的資金**多樣化。如果投資者對lsvccs投資，可以得到的聯邦**稅收抵免降低為15%，稅收抵免上限減低為3500加元。(中國經營報)
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風險投資 venture capital 簡稱是vc，在中國是乙個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險 高潛在收益的投資 狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產與經營技術密集型產品的投資。根據美國全美風險投資協會的定義，風險投資是由職業金融...
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IT行業風險投資的走向
風險投資是由職業金融家投入到新興的 迅速發展的 有巨大競爭潛力的企業 特別是中小企業 中的一種股權資本。風險投資家已獲得紅利或售股權獲取利益為目的，其特色是在於敢冒風險來追求較大的投資報酬，並將回報資金迴圈投入類似高風險事業。風險資本支援發展起來的公司成長速度遠高於普通同類公司。通過將增值後的企業以...