讓保險與資本市場互動
吳敬璉
國際經驗表明，作為金融產業的乙個組成部分，保險業必須和整個資本市場之間結成良性互動的關係。這種關係表現在兩個方面：第一，保險業發展需要健康的資本市場；第二，資本市場的發展需要保險業資金的積極參與。加快這兩個領域的改革和發展，促進兩者之間的良性互動，是保障我國金融體系健康發展的基本前提之一。
中國的保險業發展需要資本市場，在當前是乙個十分緊迫的問題。中國保險業發展目前還處在起步階段，無論從保險公司的數量與規模、保費收入總量與其在gdp中的比重、保險產品的種類和數量以及保險資金運用空間和渠道等方面，都處在比較低的發展層次上。從世界各國保險業的發展經驗來看，作為組織、分散風險和提供風險保障的信用中介，保險公司必須具備多樣化運用保險資金的手段和能力，以保障保險資金這種「救命錢」的安全和收益。
相比較而言，**投資，特別是**投資由於其具有較高的長期收益，已經成為世界各國保險公司運用保險資金的最重要的選擇。因此，為了提高中國保險業的整體償付能力，應當開拓保險業資金的投資領域，允許保險業資金進入資本市場。值得欣慰的是，2023年**已准許保險資金購買**投資**，為保險資金進入資本市場開啟了乙個視窗。
另一方面，從資本市場發展的角度來看，保險資金的進入也是不可或缺的。目前我國**市場上投機氣氛瀰漫，**大起大落；一些上市公司完全沒有股東價值的觀念，上市公司的整體效益和給股東的投資回報持續下降，這對投資者造成了很大的風險。這種不正常情況難於消除的原因之一，是我國**市場的投資者結構過於分散，機構投資者過少，**佔絕對優勢。因此，為了促進**市場的發展，需要大力培育機構投資者，其中的乙個主要成分就是保險企業。從發達國家和一些發展中國家的經驗看，保險資金是支撐資本市場發展的主要資金**之一，如在美國，保險業提供的長期資金總額約相當於企業在資本市場融資總額的1/3。
要實現保險業和資本市場的良性互動，僅僅允許保險資金進入**市場是遠遠不夠的，還必須具備其他一些條件。由於保險企業對投保戶負有重大的受託責任，因此，確保保險業經營的穩健性和保險資金的安全性，就具有極端的重要性。這就使得保險業和資本市場的規範化成為兩者良性互動發展的先決條件。就保險業自身而言，需要針對前一時期保險業無序競爭的狀況，加強保險業的自律和他律。
由於保險資金是為防備投保者不時之需所積累起來的，特別是其中的人壽保險，乃是投保者的「保命」錢，更不能有絲毫閃失。因此，保險資金需要的資本市場是穩定的、透明的、進行公平交易的市場；要保證保險資金的安全，資本市場需要進一步規範和發展。從社會監督方面說，最為關鍵的是，是監管部門要切實轉變發展資本市場的指導思想，真正從有利於發揮市場功能、提高資本資源配置效率的目標出發，加強對市場「公開、公正、公平」性的監督，減少不必要的行政干預，同時採取措施逐步釋放和抑制市場「泡沫」，降低市場整體風險。 實現保險業與資本市場良性互動發展的另乙個重要條件，是保險業和資本市場都要改善服務和進行產品創新，為保險業搭起與資本市場溝通的橋梁，使保險資金能夠安全進入資本市場。資本市場的產品創新，可以為保險業資金進入資本市場提供多樣化的選擇，有利於保險資金運用空間的擴大；同樣，保險業也有必要進行產品創新，使保險資金能夠更好地滿足資本市場的需要，保險企業也能獲得更多的投資收益和回報。在這方面，國際上已有許多好的成功的經驗可供借鑑。投資鏈結保險，就是其中一種。它既有一定的保險功能，又有很強的投資性質。通過它，可以使居民手中的長期儲蓄資金，在發揮保險和保障功能的同時，最大可能地實現投資增值。這種產品在國外特別是歐美已有多年實踐，但這種產品對中國是否適用，還需要我們結合國際經驗和中國實際進行仔細研究。
《人民**海外版》(2023年06月05日第二版)
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