目錄互斥專案的優選問題 ★★
總量有限的資本分配 ★
投資專案現金流量的估計 ★★★
投資專案折現率的估計 ★★★
投資專案的敏感性分析 ★★★
思維導圖
\(現值指數 = \frac\)
現值指數》1，淨現值》0；未來現金流入量等於未來現金流出量時的折現率，npv=0現值指數=1，淨現值=0；
現值指數<1，淨現值<0；
消除投資額差異，未消除專案期限影響
irr>專案資本成本，npv>0，可行靜態**期-不考慮時間價值irr=專案資本成本，npv=0，沒必要採納
irr《專案資本成本，npv<0，放棄
\(**期 = \frac\)
\(**期 = 累計現金流量出現正數年份 - 1 + \frac\)
動態**期-考慮時間價值
\(**期 = 累計現金流量現值出現正數年份 - 1 + \frac\)
\(會計報酬率 = \frac\)
年均淨收益按照經營期計算，不包括建設期專案壽命期相同，投資額不同，淨現值法優先，選擇npv較大的
專案壽命期不相同，採用共同年限或等額年金法，選擇永續淨現值較大的
年限最小公倍數，重置
計算兩個專案的淨現值
計算淨現值的等額年金
計算專案的永續現值
按照現值指數排序
按總量選擇投資組合npv最高的
初始階段現金流量
新購置固定資產的支出【-】
額外資本支出（運輸費、安裝費、除錯費、加盟費等）【-】
占用原有資產（如原有的土地、廠房、裝置和原材料等）
占用原有資產的變現價值【-】
喪失的變現損失抵稅（變現價值小於賬面價值）【-】
喪失的變現收益納稅（變現機制大於賬面價值）【+】
營運資本需要（投入或墊支）
營運資本需要 = 經營流動資產增加 - 經營流動負債增加
營運資本佔銷售百分比
年初追加投入營運資本金額【-】
經營期間現金流量
新產品（業務）稅後營業收入【+】
占用原有資產每年喪失的稅後租金收入【-】
新產品（業務）對原有產品（業務）收入的影響
競爭關係：減少原有產品稅後收入【-】
互補關係：增加原有產品稅後收入【+】
新產品（業務）稅後付現成本【-】
新產品（業務）對原有產品（業務）付現成本的影響
競爭關係：減少原有產品的稅後付現成本【+】
互補關係：增加原有產品的稅後付現成本【-】
按稅法計算的年折舊（攤銷）抵稅【+】
直接法：營業現金流量 = 營業收入 - 付現成本 - 所得稅（\(ebit \times t\)）專案處置時現金流量專案結束時墊支的營運資本收回【+】\(營業現金流量 = 營業收入 - （營業成本 - 折舊攤銷） - ebit \times t\)
\(營業現金流量 = ebit - ebit \times t + 折舊攤銷\)
間接法：\(營業現金流量 = ebit \times (1 - t) + 折舊攤銷\)
\(營業現金流量 = （營業收入 - 付現成本 -折舊攤銷）\times （1-t）+ 折舊攤銷\)
分項計算法：\(營業現金流量 = 營業收入 \times （1-t）- 付現成本 \times （1-t）+ 折舊攤銷 \times t\)
處置或**資產的變現價值【+】
提前變現 賬面價值》稅法殘值
正常使用終結 賬面價值=稅法殘值
延期使用 賬面價值=稅法殘值
變現淨收益（淨損失）影響所得稅
變現收益納稅【-】
變現損失抵稅【+】
平均年成本法-未來使用年限不同： \(\frac\)
總成本法-未來使用年限相同： \(未來使用年限內現金流出量的總現值\)
差額分析法-未來使用年限形同：\(差額現金流的淨現值\)
固定資產經濟壽命
\(平均年成本 = \frac\)
確定公司當前的\(\beta_\)
解除安裝槓桿：\(\beta_ = \frac} \)
確定公司新專案的\(\beta_\)
\(\beta_ = \beta_ \times [1 + 公司目標的產權比率 \times （1-所得稅稅率）]\)
根據資本資產定價模型確定股權資本成本
\(股權資本成本 = r_ + \beta_ \times (r_m - r_f)\)
確定債務稅前和稅後資本成本
到期收益率法
風險調整法
發行日貼現法
確定加權平均資本成本
\(加權平均資本成本 = 債務稅後資本成本 \times 債務目標比重 + 股權資本成本 \times 股權目標比重\)
將可比公司的\(\beta_\)轉換為\(\beta_\)
$\beta_ = \frac} $
將\(\beta_\)轉換為目標公司\(\beta_\)
\(\beta_ = \beta_ \times [1+目標公司產權比率 \times （1-目標公司所得稅稅率）]\)
根據資本資產定價模型計算目標公司的股權資本成本
\(股權資本成本 = r_ + \beta_ \times (r_m - r_f)\)
確定債務稅前和稅後資本成本
到期收益率法
風險調整法
發行日貼現法
確定加權平均資本成本
\(加權平均資本成本 = 債務稅後資本成本 \times 債務目標比重 + 股權資本成本 \times 股權目標比重\)
\(\because v = d + e\)
v:企業價值\(\therefore \beta = \beta_ \times \frac + \beta_ \times \frac\)d:負債價值
e:權益價值
\(\because v = v_u + d\times t_c\)
有稅mm理論\(\therefore \beta = \beta_ \times \frac + \beta_ \times \frac\)\(v_u\):無負債企業價值
\(d\times t_c\):利息抵稅現值
\(\beta_u\):無負債β值，即\(\beta_\)\(\therefore d + e = v_u + d\times t_c\)
\(\therefore \beta_ \times \frac + \beta_ \times \frac = \beta_ \times \frac + \beta_ \times \frac\)
根據5， \(\therefore v_u = d + e - d\times t_c = e + d \times (1- t_c)\)
根據6和7，且\(\beta_ = 0\)（債務系統風險忽略），\(\therefore \beta_ = \beta_ \times [1 + \frac]\)
單因素分析
最大最小法應用步驟
給定計算淨現值的每個變數最可能發生的預期值【原始投資、銷售量、單價、單位變動成本】
根據變數的預期值計算基準淨現值
選擇乙個變數並假設其他變數不變，令淨現值為零，計算選定變數的臨界值【\(原始投資_\)、\(銷售量_\)、\(單價_\)、\(單位變動成本_\)】
敏感程度法應用步驟
計算專案基準淨現值
假設某一變數發生一定幅度的變化，而其他因素不變情況下，重新計算淨現值
計算選定變數的敏感係數:\(敏感係數 = \frac\)
敏感係數大於0，正相關敏感係數小於0，負相關
敏感係數等於0，不相關
第五章 體檢專案
using system using system.collections.generic using system.linq using system.threading.tasks using system.windows.forms namespace day05 體檢 管理系統 using ...
python第五章 Python學習（第五章）
記錄所有的名片字典 card list defshow menu 顯示資訊 print 50 print 歡迎使用 名片管理系統 v1.0 print print 1.新增名片 print 2.顯示全部 print 3.搜尋名片 print print 0.退出系統 print 50 defnew ...
第五章 雜湊
雜湊表adt，只支援二叉樹查詢所允許的一部分操作。比如插入，刪除，查詢等。那些需要元素間排序資訊的操作將不會得到支援。比如findmin，findmax和線性時間按排序順序列印整個表的操作時不支援的。雜湊函式在理想狀態是能將任何兩個不同的關鍵字對映到不同的單元，但是這是不可能，因為關鍵字是無窮的，但...