葉展，原澤熙投資總經理助理，現任齊魯**資產管理公司總裁助理，齊魯星空、星漢等集合理財投資經理。
澤熙的業績已經不需要我再贅述了，這麼多年來，它的一舉一動都成為了市場的焦點，每年到年底盤點業績的時候，排行榜上總少不了它的名字。掌門人徐翔被冠以「私募一哥」的稱號，江湖上不知道流傳了多少關於他的傳說，但是他總是保持神秘低調，不願過多暴露在公眾面前。
幸運的是，在三年的澤熙生涯裡，我經常和徐翔在一起工作，儘管他不算健談，但仍然讓我獲益匪淺。以下是我在澤熙學到的7堂課。
第一課專注
很久以前，我就知道徐翔是一位非常專注的投資者，但到澤熙以後，他的專注程度仍然讓我嚇了一跳。
通常情況下，他的一天是這樣度過的：每天一早，澤熙開始晨會，每位研究員匯報市場資訊和公司情況，開盤後進入交易室，交易時間絕不離開盤面，中午一般與賣方研究員共進午餐，下午繼續交易，**後又是一到兩場路演，晚上覆盤和研究**。
他每天研究**超過12小時，幾乎沒有娛樂和其他愛好，據我所知，這種習慣已經持續了20多年。毫無疑問，徐翔是我見過的最為勤奮和專注的投資人，沒有之一。
相比起很多投資者，除了**以外，還要關心足球，明星，旅遊，高爾夫....。。徐翔可以算是**裡的苦行僧。
唯有無與倫比的專注，才有超乎尋常的回報，這是我學到的第一課。
現在，我也養成了盯盤的習慣，交易時間盡量不離開盤面，日復一日，市場的呼吸和節奏慢慢會在腦海中留下印記，直到形成交易直覺。
**是乙個勝者為王的叢林，充滿了危險，如果注意力不夠集中，很容易成為獵食的物件。
第一課：唯有專注，可以讓人保持警惕。儘管過程會枯燥艱苦疲憊，但想要獲勝，這是必不可少的代價。
第二課長期投資
很多經典書籍強調長期投資，認為這是戰勝市場的重要**。我也同意長期投資，不過，我眼中的長期投資概念可能有點與眾不同。
澤熙素以兇猛彪悍的投資風格著稱，經常參與大量的**交易，市場甚至以「敢死隊」名之。那麼，澤熙到底是乙個短期投資者還是長期投資者？
我認為是後者。
如果以持股週期衡量，澤熙的**中有大量快進快出的品種，並不符合一般意義上長期投資者的概念。但是，長期投資者的定義到底是什麼呢？僅僅從持股週期上來衡量嗎？
自從2023年入市，徐翔用20多年的時間在**市場中搏殺，在實戰中形成了快準狠的投資風格，並且一以貫之地堅持。這種堅持，才是長期投資者的根本特徵。
投資之道，萬千法門，只有找到合適自己的投資方法，並且長期堅持，才能在**市場中存活。但是，很多投資人入市的動機，只是想短期撈一票，從未設定長期的投資目標，也不知道自己的立身之本是什麼，跟風，賭博，這種短期心態，是造成損失的重要原因。
我所管理的星空、星漢兩隻產品，有著些許澤熙的風格，換手率較高，持股週期平均是2周，但是，我一直建議我的客戶，希望他們持有產品的週期能夠至少在3年以上，因為我會持續地用我的方法，去為他們創造長期回報。
第二課：長期投資，不一定是持有乙隻**的時間有多長，而是你給自己設定的投資生涯有多長。只有把投資當成終身事業來做，你的心態才會長期，行為才會理性，才不會為了追逐一時的利益去冒無謂的風險。
第三課絕對收益還是相對收益
到底絕對收益重要還是相對收益重要？見仁見智。但兩者不可兼得是市場公認的真理：要想獲得絕對收益，應當盡量迴避風險；而要想戰勝指數，又必須勇於承擔風險。這本身就是悖論。
但在澤熙，絕對收益和相對收益是放在一起的。澤熙的業績最受人關注的有兩大特點：第一是漲得快，長期遠遠戰勝指數，第二是回撤小，即使在市場大幅**時，業績也總能保持平穩。過去的5年中，淨值回撤10%的次數只有3次。
如此銳不可當而又堅如磐石的業績，著實讓很多人大呼看不懂，其中的秘訣到底是什麼呢？
有必要稍微披露一下澤熙對研究員的考核辦法，主要有三條：推薦的**要能漲，最好馬**；漲幅要高過滬深300
(3608.021, 15.18, 0.42%)指數；**後不能**超過10%，否則無條件止損，不允許補倉。
這被稱為「史上最嚴」的考核辦法確實殘酷，許多研究員很久也適應不了，但這確實體現了澤熙的投資哲學，那就是以絕對收益為基礎，以相對收益為目標，以嚴格止損為紀律。
要想達到澤熙的標準，既要對公司基本面有深入的研究，以挑選標的，又要對市場情緒有敏感的體悟， 以尋找買賣點。
所以澤熙的研究員非常辛苦，大部分時間都在各地調研，調研的密度和深度遠高出行業平均水平，然後再加上徐翔對市場獨一無二的敏感度，最終才造就了奇蹟般的業績。
我將澤熙的考核辦法幾乎原封不動地移植到了齊魯資管，因為對客戶來說，賺錢才是硬道理。取法乎上，得乎其中，取法乎中，得乎其下。只有用最嚴格的標準要求自己，才能迫使我們投入最大的精力，因為能力所限，業績或許沒辦法跟澤熙看齊，但至少要對得起自己，才能對得起客戶。
第三課：絕對收益和相對收益都很重要。如果硬要劃分乙個先後順序的話，我的選擇是，先取絕對收益，再兼顧相對收益，但無論是哪種收益，都必須付出辛勤的勞動。第四課逆向思維
澤熙的研究員壓力山大，除了嚴苛的考核標準之外，還有乙個重要原因：他們經常會發現自己的研究結論被徐翔否定掉，尤其是做了很多功課，徵求了各方專家意見，滿懷信心地闡述理由時，徐翔卻淡淡地說：不。
但事後的實際走勢證明，但徐翔與研究員結論不一致時，大部分時間，老闆是對的。
我仔細觀察了很多次這樣的事情，發現多數時候，當研究員的意見與市場的主流意見趨同時，被否定的概率就顯著增加了。
顯然，被大多數人認同的觀點，徐翔是不認同的。
還有很多次，澤熙重倉持有的**，在市場報告一片看好，股價凌厲**的時候，澤熙卻在悄悄出局，而賣出的**屢屢是市場的階段頂部。
這種感覺，在反覆多次以後，讓我形成了現在的習慣，凡是市場中最熱門的板塊和**，總是特別警惕；凡是**最火爆，漲停板滿屏的時候，總是心生寒意。有很多次，這種習慣讓我錯失機會，但更多次，它讓我避開陷阱。
查理芒格反覆強調，反過來想，總是反過來想。就是告誡投資人，要獨立思考，不要人云亦云，當市場的觀點高度一致時，拐點也就即將來臨了。
第四課：別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪，這已經變成**中的眾所周知的俗話，但知易行難，克服人性的弱點，需要長時間的磨練。
第五課謹慎使用槓桿
去年以來，隨著市場的轉暖，許多投資者眼見暴利在前，紛紛加槓桿，兩融餘額飛速飆公升，分級**搶手無比，還有很多槓桿極高的結構化產品誕生。
但是，我卻沒有見到澤熙加槓桿，相反，澤熙在年底大比例分紅，將本已永遠封閉的產品規模繼續降了許多。
難道是澤熙不想賺錢？顯然不是。
對於在市場中拼殺已久的徐翔來說，槓桿並不陌生，但隨著投資時間越長，他對槓桿的態度越發謹慎。
槓桿有成本，槓桿有期限，這是眾所周知的事實。加了槓桿之後，時間不再是你的朋友，反而變成了你的敵人。
更重要的原因是，槓桿會使投資行為發生扭曲。在成本、期限和平倉的壓力下，投資者要麼變得更加激進，希望盡快賺取更多的利潤，導致冒了更大的風險；要麼變得更加保守，害怕因為**而導致平倉，從而失去一些投資機會。
還記得昌九生化
(14.17, 0.17, 1.21%)的慘劇嗎？有多少投資人因為加了槓桿，一夜之間血本無歸，即使股價之後**，也因為被強行平倉而錯失糾錯機會。槓桿的代價就是，哪怕你成功99次，最後一次失敗就足以讓你回到起點，甚至連翻本機會也喪失。
我自己也曾經用過槓桿，有過暴利的經歷，更有過慘痛的教訓。現在，我想我是不會再願意嘗試這把鋒利的雙刃劍了。牢記巴菲特的話：穩健的投資者夜夜安眠。
第五課：在投資的長跑中，興奮劑也許短期能讓你跑得更快，但長遠來看必將對身體造成不可逆轉的傷害。（未完待續）
澤熙等多機構調研紫光股份，核心關注雲計算機產品
大智慧型阿思達克通訊社4月18日訊，澤熙等多家機構近期調研紫光股份，調研核心關注點在於公司2013年底推出的紫光雲計算機產品。公司方面此前表示，公司紫光雲計算機已有訂單，且正與多個行業客戶接觸中。紫光股份2013年末發布紫光雲計算機產品系列，其首代 紫雲1000 產品同期推出。2014年2月，公司在...
Z 從3個科技公司裡學到的57條經驗
自1999年起我就開始發掘一些科技公司，並幫助它們運營。我最近的乙個公司是fabulis.com。下面是從幹這行中得到的57條經驗。我可以列出更多，但恐怕會令你厭煩。1.做你個人有熱情的事情。你是你自己最好的民意代表。2.使用者體驗很重要。大多數產品做不到這些是因為使用者弄不清怎樣才能從這些產品中獲...
學到的函式
abs 去絕對值 divmod a,b 結果 x,y x為商,y為餘數 split 切割空格單詞 round 四捨五入 random.randint 1,10 產生 1 到 10 的乙個整數型隨機數 random.random 產生 0 到 1 之間的隨機浮點數 divmod a,b 結果 x,y ...