aax 一月 15, 2020
對沖的概念非常直白。
當你擁有某種資產，你會希望資產價值盡可能免受任何波動的影響。這樣，你的整體財富將保持不變，晚上也能睡得更好。
對沖就像購買抵禦意外情況的保險。但是，與其他所有事物一樣，對沖也是有成本的。
保住收益，落袋為安
假如2023年你在市場中一帆風順，並在位元幣（btc）投資中獲得了可觀的利潤。如果在接下來的幾個月，btc相對於你的本幣（如美元）**將會**，那麼以美元衡量的話，你利潤將會不斷流失。相反，如果**上公升，那麼您的利潤也會增加。
但是，如果你不想將辛苦賺取的btc拿來賭博，一旦理解了對沖操作，你可以立即使用它來保住你的利潤。
舉例：假設你在某筆交易中的實際獲利為1 btc。當時btc的美元**為8000美元。假設在交易後的一周內，btc的美元**從8000貶值到7000美元，那麼以美元衡量的利潤也會從8000美元減少到7000美元。另一方面，如果btc的美元**從8000美元公升至9000美元，那麼你的利潤也將從8000美元公升至9000美元。
因此，一旦獲利時，你要將btc兌換為美元，將利潤鎖定為定額的美元（在這種情況下為8000美元）。這樣做聽起來很自然，但在金融界人們稱其為對沖，只是為了使其聽起來更帶感。
投資入場，對沖炫技
如果你錯過了去年的**，又想立即參與投資，則需要注意以下事項。
有些交易對是以其他數字貨幣計價，而非你的本幣（如美元）。如果你打算交易像eth / btc這樣的交易對，則需要首先擁有btc。這意味著，你需要購買btc或eth來獲得敞口，也就是說，你獲得了以美元計價的這兩種數字貨幣的敞口（如果你使用美元生活）。 為了消除不必要的風險，你可以進行對沖來保護你的資金。否則，在你獲利之時，以美元衡量的利潤將會受到波動性的影響。
假設eth / btc現在的交易比為0.020，btc / usd的**為8000，並且你認為eth相對btc會公升值。因此，你將8000美元兌換為1 btc，然後將1 btc兌換為50 eth（1 / 0.020）。事實證明，你的判斷是正確的，一周內eth相對btc公升值至0.021。太棒了！現在你總共擁有1.05 btc（50 x0.021）。但是在同一周，btc的美元**貶值到7000。因此，你的1.05 btc現在只相當於7350美元，比最開始的8000美元損失了650美元！
因此，即使你的判斷是正確的，在不對沖利率風險的情況下，仍然可能會損失本幣。你應該如何對沖btc/usd風險敞口呢？
以下是使用btc / usd永續合約對沖敞口風險的簡單方法：
除了擁有eth / btc的多頭頭寸，你再以8000美元購買btc/usd的永續合約作為對沖。
那週之後，btc的美元**從8000貶值到7000美元，該合約頭寸的利潤為1000美元（1 / 7000-1 / 8000）* 8000 * 7000 。因此，eth / btc頭寸和btc/usd合約頭寸的總利潤為350美元（1000-650 ）。在這種情況下，我們在進行eth / btc交易時，在btc/usd的變動中，將最初的8000美元敞口進行對沖，以保護我們的資金。通過執行對沖操作，我們在投資eth / btc交易對時，不必擔心btc / usd的**波動。
成本讓我們**對沖的成本，以了解該過程的具體細節。
對沖風險時，會有各種成本。在上面的示例中，通過購買btc / usd永續合約，來對沖btc / usd的敞口風險。合約交易相關的成本之一是保證金融資成本，該保證金融資成本是根據融資率計算的（有關基於融資率計算成本的更多詳細資訊，請參見關於融資率）。 下圖顯示了aax平台關於btc / usd合約的融資利率變化：
當融資利率為正時，做多合約的交易者，需要將資金成本支付給做空合約的交易者，反之亦然。
讓我們回到上面的示例。在該示例中，我們通過以8000美元的**購買btc / usd的做空合約，來對沖btc / usd的風險。假設我們在2023年12月10日上午09:00購入空頭頭寸，並保持至2023年12月15日上午09:00。
根據相應的融資率：
aax平台關於btc / usd合約的融資利率
請記住，如果此處的融資率為正，則多頭將支付給空頭。如果為負，空頭將支付給多頭。
因此，我們持有此btc/usd合約的空頭頭寸時，需要支付的資金成本為0.0026 btc，即1美元* 1/8000 （0.02％ 14-0.02％* 1）。在這種情況下，我們通過支付相對較少的費用來有效地對沖btc / usd風險。如果你發現了彩蛋，則可能會注意到，如果融資率對你有利，最終有可能因此獲利，我們將在另外的文章予以討論。
我們在這裡討論的是所謂的套期保值。在期權交易中，還有其他的對沖措施，以消除相關因素造成的風險敞口，諸如波動性，利率或增量變化等。你甚至可以使用期權對沖合約。
雖然對沖的方式可以非常有創意，但對沖的核心是要擺脫意外的風險敞口。
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