期權學習之常見收益結構

2021-08-24 18:00:24 字數 1070 閱讀 5934

在教科書中,看漲期權收益結構圖裡,當標的**大於行權價時,收益曲線的斜率是1。

在實際購買的時候,斜率會隨著購買的張數而變化。

用人民幣(絕對金額)來表達,沒有扣除權利金(期權**)

收益 = max(0, s-k) * size,沒有扣除權利金(期權價)

本來對應的收益曲線如上圖所示,但為了圖形的好看,我就把壓變形了,如下圖。

注意,在圖中,黃線的上公升段,斜率是1(曲線45°上公升)。

藍線,2張看漲期權多頭,斜率是 [y(2) - y(1)] / [x(2) - x(1)] = 2,曲線與橫軸夾角是是arctan2。

灰線,0.5張看漲多頭,斜率是0.5。夾角是arctan0.5,並不是30度!30度的正切是 sqrt(3)/3,0.577。

當行權價變化時,圖上的數字會發生變化,但是斜率是不會變化的。

下圖中,行權價變為了4。

用百分比(相對收益)來表達,沒有考慮權利金(期權**)

實際中,另一種常見的表達方式是用相對收益。

收益憑證,是**公司的一種融資工具。

舉例。一開始,你交10000元給我,我給你一張收益憑證,期限1個月(1/12年)。當標的期末**相對於期初****x%,你就可以獲得x%的收益。若標的**1%,你可以獲得1%的年化收益,即我會給你10000 + 100/12 元。如果標的**了,那你只能獲得本金10000元。

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