市盈率仍是判斷股市泡沫的重要標準

2021-05-10 16:20:38 字數 995 閱讀 4178

在11月8日舉行的湘財**創業板論壇上,中科院金融研究所副所長王國剛表示,不應以市盈率高低來簡單判斷創業板是否存在泡沫,成長性是創業公司的關鍵。王國剛認為,關於創業板泡沫的討論是一種誤導。

筆者對這種觀點不敢苟同。根據11月6日證監會副主席姚剛在接受中國**網專訪時所透露的資料,截至目前大概有960萬的投資者開通了創業板賬戶,而實際參加創業板二級市場交易的有92萬戶,不足開戶數的1/10。有超過九成的開戶者處於觀望狀態,這本身就是對創業板高市盈率、高風險的不認同。

不可否認,用市盈率的高低來衡量**風險的大小、**泡沫的多少,確實存在一定的不足。但儘管如此,市盈率指標仍然還是衡量**投資價值的重要指標之一。

股齡稍長一點的投資者應該不會忘記2023年-2023年的科技股**。當時一些科技股、網路股就是打著高成長的旗號,掀起了一輪投機炒作**,市盈率理所當然地被拋到了一邊,當時追求的是市夢率。投資者膽子有多大,股價就有多高。126元的億安科技也就是在當時的**裡誕生的。然而,隨著全球性的網路股泡沫的破滅,科技股踏上了漫漫熊途。踢開市盈率鬧革命的科網股以及響亮一時的市夢率,帶給投資者的是一場惡夢。這樣的教訓投資者不應該忘記。

當然,企業的高成長性是投資者所夢寐以求的。對於創業板公司來說尤其如此。但上市公司中真正有成長性的公司總是少數。中國**如此,國外**同樣如此。納斯達克是公認的創業板市場中的典範。但納斯達克中真正優秀的企業也就是投資者常常掛在嘴巴上的屈指可數的幾十家公司,更多的企業都一般化,甚至退市的公司比掛牌交易的公司還多。更何況目前我國創業板上市公司,實際上都早已走過了創業期,而成為「**湖」了。

進一步講,即便是成長性良好的公司,也只有在市盈率偏低的時候買進才更有投資價值,相反,在高位買進同樣難免遭遇套牢之苦。以納斯達克最耀眼的明星股微軟為例,該公司在2023年底網路泡沫大潮時,股價漲至58.7美元,每股收益0.71美元,市盈率達到83倍。時至2023年底,該公司每股收益達到1.87美元,業績較之9年前有了大幅提公升,但此時,股價也僅僅只有19.1美元,市盈率不過十幾倍。因此,那種認為市盈率並非判斷公司投資價值標準的觀點,即便是在成長明星微軟**的面前也都是站不住腳的。

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