google完成初始上市已經有三個多月，對於進入**市場泰然處之的google來說**的走勢也一直令人滿意。但是直到目前，即將進行ipo的各界公司仍然選擇傳統上市方式通過投資銀行承銷商****，而沒有跟風google的拍賣方式。
現在我們很難定論說google的ipo是失敗的，因為至少它為公司帶來了16.5億美元現金資產。觀察家認為此次募股並沒有應公司內部人士所期望的那樣順利進行，初始股價也沒有達到google在ipo檔案中所預期的**發售**範圍。
「極具諷刺意味的是，google的成功源於他的簡約風格，而他的ipo卻是如此的不簡單，」電子書「investing in ipos」的作者，oceanus value fund聯合經理tom taulli說道。
今年年初當google宣布將採用荷蘭拍賣方式發行ipo時，這個決定震驚了華爾街的各界人士。在荷蘭式拍賣方式中，交易開始之前任何投資者都可以對**進行競價。而傳統的上市**定價方式則是由投資銀行承銷商以及參與發售**的銀行客戶來決定股價。
在這一非正統的、拍賣方式的ipo開始之後的數月，google的**走勢強有力的證明了專家們的擔心，甚至它自己發出的投資風險警告都是多餘的。
最初，市場人士擔心由於人們過分關注google上市，再加上google家喻戶曉的知名度可能會導致估價過高。google也向潛在股東們發出謹慎操作的警告。google在ipo說明書中警告「贏家詛咒」的可能性的發生，即成功競標者可能會遭到投資出現大幅**的可能。
以上種種擔心都沒有發生，而實際上事情恰恰相反。google獲得了比預期稍高的投標股價，最終成功競標者以$85每股獲得google**。在接下來的三個月中，**一度飆公升至$201，周一回落到$174左右。
而那些毫不猶豫成功地競拍下google**的投資者則及時的抓住機會大賺了一筆。如此的快速得到收益不禁令人回想起網路繁榮時期的情形。另一部分對ipo袖手旁觀的市場觀察人士不得不重新審視對拍賣上市的先前觀念。
「理論上，荷蘭式拍賣應該能夠有效的得出**水平，也應該在ipo之後沒落下去。但是事情的發展完全相反，」taulli說。google發行ipo之際，taulli曾建議投資者靜觀拍賣的形勢，然後當**在納斯達克交易市場上開始交易時買進**。但是google**並沒有如他所預想的那樣在第一天交易出現**，反而成功的**$15。
雖然google的上市順利之極，但是並沒有如美國wr hambrecht&co. 投資銀行所鼓吹的那樣google的成功經驗會股東其他上市公司採用荷蘭式拍賣方式，跟進google的上市路線。
「我們已經察覺到來自這方面的諮詢數量大大增加，我認為這是因為人們意識到拍賣是一種比較好的系統的緣故。」wr hambrecht發言人sharon **ith說道。目前排上日程的ipo公司還沒有表示要採用拍賣方式的，同時**ith拒絕透露對拍賣方式上市感興趣的公司。
在google之前，最後乙個採用荷蘭式拍賣方式發行ipo的美國公司是new river pharmaceuticals（nrph），自從八月份上市以來其股價已經幾乎翻了一番。在這之前是一批中小型公司採用拍賣方式上市，包括peet』s coffee（peet），salon（saln）及overstock.com（ostk）。
大多數公司選擇了投標建檔，填寫投資銀行承銷商保證ipo**購買者權益的傳統的**分配**的方式。
反對投標建檔的批評人士認為這種方式使得投資銀行得以通過壓低****幫助持有前ipo**的客戶（當然也是銀行的主要客戶）在上市交易的第一天****之際取得超額收益。公司雖然上市了，但是付出的代價卻是**以低於市值的**被ipo前投資者購買。
贊成拍賣上市的人士認為拍賣的好處在於由於多有對其感興趣的投資者都可以參與競價，因此上市公司能夠得到符合實際的股價評價。
但是taulli認為google上市案例中非同尋常的成功是有一定因素促成的。第一，拍賣程式與眾不同且複雜之極。在google的**投標過程中並不是每個經紀人投標，而是規定投資者必須首先註冊得到乙個投標認證碼，然後在某個經紀人處參與投標。因此許多經紀人規定投資者必須有一定的資產基礎才能參與投標，taulli說。
google*****末出現大幅增長，這與google宣布公司上市以來第一次財報結果有關。google的財季報告結果顯示公司收入遠遠高於業界預期水平，從而大大刺激****的上公升。
但是也有人士包括對google搜尋業務看好的人士認為交易首日發布的$85的初始**太高了。the ipo decision: why and how companies go public作者jason draho認為即使是$165的水平或者目前的任何交易**都高的離譜。
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